AFJP se protegen más por temor a inflación

En la primera quincena de julio, las AFJP se volcaron hacia las colocaciones a plazo fijo ajustables por el CER como uno de los principales destinos de sus inversiones.

En dicho período los depósitos a plazo fijo aumentaron casi 3% por un monto de más de 57 millones de pesos. Así la cartera de plazos fijos ascendió al 15 de julio a 2.057 millones de pesos, lo que representa 4,28% del total de las inversiones.

Pero analizar la composición de la cartera de plazos fijos del sistema se observa una marcada preferencia hacia las opciones que brindan cobertura contra la inflación. Esto está en línea con las expectativas de los operadores del mercado financiero en cuanto a un leve aumento en el nivel de precios.

• Traspaso

Del total de plazos fijos en manos de las AFJP, hay 938,8 millones de pesos a tasa fija, de los cuales 907,3 millones son nominados en pesos y 31,5 millones en dólares. Los plazos fijos con rendimiento ajustable por el CER en pesos suman ya 1.080 millones de pesos. Mientras que las colocaciones a rendimiento de tasa variable en pesos ascienden a 31,5 millones y los depósitos a rendimiento variable en pesos (son certificados que incluyen opciones financieras sobre algún activo) suman otros 38,4 millones de pesos.

Las AFJP intensificaron el traspaso de colocaciones en pesos a tasa fija (éstas cayeron $ 37 millones en quince días) hacia los depósitos ajustables por el CER ( crecieron $ 97 millones).

No modificaron, en cambio, las posiciones en dólares a tasa fija ni las que están pactadasa tasa variable en pesos. En cambio, sí hubo una leve reducción de las colocaciones a rendimiento variable en pesos de unos 3 millones de pesos en la primera quincena del mes.

Pero el balance de este período muestra que además de traspasar depósitos de tasa fija a ajustable, las AFJP colocaron parte de la nueva recaudación en dicha alternativa.

• Vencimiento

Otro dato a tener en cuenta es que más de la mitad de la cartera de plazos fijos es de corto plazo, tiene un horizonte de vencimiento inferior a 45 días. Algo similar al promedio del mercado financiero.

En relación con otros movimientos que registra la cartera de inversiones de las AFJP en la primera quincena de julio se observa el mantenimiento de un nivel de liquidez no inferior a 2,5% del total general (son unos $ 1.222 millones) acorde con el alto nivel de traspasos de afiliados -que obliga a tener dinero disponible para poder pasar los fondos de los afiliados entre las AFJP-. A fines de junio pasado, el nivel de liquidez de las AFJP era de 1.178 millones de pesos de modo que aumentaron en la primera mitad de este mes en unos 45 millones.

También hubo un aumentoimportante en las tenencias bursátiles locales por un total de 195 millones de pesos (+4 por ciento) llevando el total a 5.140 millones de pesos (representan 10,7 por ciento de las inversiones totales). Claro que dicho incremento está muy vinculado con un efecto precio más que cantidad.

Otra opción que estuvo en el menú de las AFJP fueron los fondos comunes de inversión que registran un aumento de 73 millones de pesos, de modo que el total ascendió a 1.354 millones (son 2,82% del total general). De la misma forma, se destaca una nueva apuesta a las acciones extranjeras que crecieron 69 millones de pesos a un total de 4.510 millones de pesos (representan 9,38 por ciento del total).