Aumento del volumen mejoró las expectativas en opciones

El viernes continuó el descenso en las volatilidades implícitas de la mayoría de las opciones que se negocian en la Bolsa de Comercio. Esto es así cuando las acciones subyacentes suben de precio, por ejemplo, mientras las opciones call bajan de precio o no suben en la medida esperada por la volatiladad de la acción. Fue evidente por ejemplo en la serie call de Acindar 4,40 agosto que apenas finalizó con alza de 1% cuando la acción ganó, además fue la call más negociada en esta plaza con casi 4.000 lotes. Otro tanto ocurrió con Tenaris, acción que subió 2,2 por ciento mientras la call más negociada de 55,567 agosto lo hizo en tan sólo 5 por ciento. Otro tanto ocurrió en Siderar acción que sube 1 por ciento mientras las calls de 20,60 y 23,60 agosto pierden 7 por ciento y 5 por ciento, respectivamente. Este fenómeno es lógico cuando luego de un período de alta volatilidad los mercados tienden a calmarse.

El mecanismo suele ser que los operadores encuentran arbitraje en comprar el subyacente y lanzar la opción cubierta, la operación reditúa y cumple con el objetivo a veces necesario de sostener el mercado. El volumen negociado en opciones aumentó a los cuatro millones señalando mejor clima en cuanto a expectativas, y en el mismo sentido se puede considerar que también se perdió interés por las opciones de venta put, o al menos los compradores se ubicaban muy por debajo de los últimos valores cotizados.