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Es probable que continúe la volatilidad de los mercados financieros a principios del 2003. Tanto el nuevo gobierno de Brasil como el equipo económico necesitan aumentar la confianza del mercado mediante políticas y propuestas concretas. La carga fiscal de Brasil (deuda, tasas de interés y balances) y el elevado nivel de inflación exigen cambios en las políticas fiscales y monetarias. Luego de que el gobierno dio señales concretas acerca de la política a seguir, el mercado espera detalles de la reforma a la seguridad social, la reforma tributaria y la autonomía del banco central. Las variables clave que reflejan la evaluación del mercado del riesgo soberano incluyen, entre otras, las tasas de interés locales y la prima por riesgo de los bonos internacionales de Brasil, el real brasileño y la disponibilidad de capital internacional, incluyendo líneas comerciales.
Uno de los principales desafíos que enfrenta el gobierno es la necesidad de bajar la inflación, preparar el camino para la disminución de las tasas de interés, y lograr cierta apreciación nominal del real brasileño (lo que mejoraría la dinámica de la deuda).
En Brasil y otras naciones calificadas, las operaciones de los bancos dependen en alto grado del entorno económico y riesgo de la industria locales. Según los criterios de Standard & Poor's, las calificaciones de las instituciones financieras raras veces exceden la calificación soberana de un país. Ninguna calificación de la contraparte asignada a los bancos que operan en Brasil es mayor que su calificación soberana. Asimismo, los bancos brasileños con la mayor calificación poseen una perspectiva negativa, lo que refleja la probabilidad de que una baja de la calificación soberana (que exhibe una perspectiva negativa) produzca una baja de la calificación de los bancos (como fue el caso en julio de 2002). Además del impacto del riesgo soberano en los bancos, la tendencia negativa también incorpora un mayor deterioro potencial de la calidad crediticia de los deudores del sector privado en un contexto económico adverso.
A continuación se describen las expectativas de Standard & Poor's para los bancos brasileños en el año 2003 en cuanto a la calidad de activos, capitalización, liquidez, y rentabilidad.:
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