Bancos desafían y dólar sube

Para entender lo que acontece en el mercado cambiario brasileño, basta con mencionar que los inversores están más que quintuplicando la demanda por bonos ajustables por dólar que licita el Banco Central.

Ayer el dólar quebró la tendencia bajista por primera vez en la semana y subió 0,90% al finalizar en 2,735 reales.

Si bien la apertura de los negocios mostró un dólar estable, la apetencia de los operadores por obtener cobertura contra el riesgo cambiario impulsó el alza del dólar. Rápidamente, el billete estadounidense llegó a operarse por encima de los 2,73 reales. Allí apareció el Central ofreciendo su tradicional instrumento para frenar el avance del dólar: las Notas del Banco Central serie Especial (NBC-E) que constituyen una especie de seguro de cambio para los inversores porque ajustan en función del dólar. Las NBC-E, además de rendir una tasa de interés prefijada, se indexan vía el tipo de cambio.

El Central licitó 500 millones de reales en NBC-E pero el mercado le presentó ofertas por 2.700 millones de reales. El dólar pronto cayó a 2,72 reales, el mínimo del día. Pero al no ampliar la oferta con otra licitación, detonó la presión sobre la divisa que operó firme por sobre los 2,73 reales.

«Nadie quiere quedar descubierto sobre el fin de semana», advertían los operadores explicando la mayor demanda por protección (hedge).

Desde el viernes pasado, el Central ya vendió cerca de 5.000 millones de reales en NBC-E con vencimientos de siete y ocho meses.

Para los banqueros, esta presión sobre el dólar no es especulación, sino que el mercado busca «hedge».

• Licitación

Por eso anticipan que el próximo viernes el Central tendrá que salir a licitar varios miles de millones de NBC-E para calmar al mercado.

En el mercado del dólar futuro, el contrato con vencimiento en octubre subió 0,92%, a 2,7410 reales, operándose 81.800 contratos, mientras que el contrato noviembre subió 0,97%, a 2,788 reales con 32.300 contratos negociados. Para diciembre se operó el dólar en 2,813 reales (subió 0,25%).

El mercado futuro negoció ayer más de 12.440 millones de reales.

Los analistas interpretan que los operadores están testeando al Central y le exigen una mayor intervención vía NBC-E. Luego de la fuerte suba del viernes pasado, hasta ahora el Central venía ganando la pulseada, pero quedó claro que el mercado mantendrá la presión hasta tanto no se aclare la situación internacional.

Por ello anoche sorprendió el Central anunciando un nuevo aumento en los encajes bancarios para restar liquidez a los bancos. Esta vez fueron los depósitos a la vista (la semana pasada afectaron a los depositos a plazo). Se estima que la media restringirá la capacidad del sistema en unos 4.000 millones de reales (en total suman 14.000 millones de reales).