Hace diez años el entonces ministro Domingo Cavallo «blanqueó» -según él-la deuda del Estado con jubilados y pensionados. Así nacieron los Bonos de Consolidación o BOCON, y el gobierno de Carlos Menem comenzó a emitir deuda por varios miles de millones. Ayer vencieron precisamente la primera serie de los BOCON, conocida como PRE1 (son en pesos) y los PRE2 (en dólares), que se emitieron durante la primera gestión de Cavallo en el Palacio de Hacienda. Ahora, una década después, Cavallo tiene que cumplir el compromiso asumido en 1991 y cancelar la deuda. El panorama fiscal parece no haber cambiado. Las urgencias son similares o peores. En el mercado no se recuerda el antecedente de que un mismo ministro de Economía que colocara una deuda pública años después desde igual puesto afrontara su cancelación. Estos bonos tienen un período de gracia (de 72 meses) durante el cual capitalizan intereses y luego comienzan a pagar amortización de capital y renta en forma mensual. Con la desaparición de los BOCON, los bonos del Tesoro (BONTES), que tienen una estructura diferente (son voluntarios, se amortizan totalmente al vencimiento y pagan intereses semestralmente), son llamados a ser los naturales reemplazantes.
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La tasa de interés de los BOCON está vinculada con los rendimientos de las tasas de los depósitos en cajas de ahorro.
¿Cuánto ganaron los jubilados que pudieron quedarse con los bonos? Por ejemplo, quien recibió en el '91 bonos PRE1 por 10.000 pesos y los mantuvo hasta el final (o sea hasta el vencimiento) acumuló hasta abril del '97 13.849 pesos. Luego comenzó a cobrar la primera amortización (de 2,08%) y la última de 2,24% sobre el valor capitalizado a abril del '97 (13.849 pesos), más los intereses devengados sobre el saldo pendiente en cada mes (valor residual) hasta el día de hoy, con lo cual acumuló un flujo total de 14.722 pesos.
Si en lugar de PRE1 hubieran sido PRE2, los montos acumulados serían de 13.282 dólares y 14.802 dólares. Es decir que en diez años el PRE1 rindió 47,22% y el PRE2 48,02%.
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