Bonanza por dólares del exterior hace subir bonos

La recuperación de los bonos siguió, pero esta vez acompañado por un fuerte monto de dólares que ingresó del exterior. Hay más jugadores en el mercado y eso le da más consistencia al alza. Además, el contexto internacional jugó a favor con otra suba generalizada de las Bolsas.

La entrada de divisas se reflejó en el monto de negocios: entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio operaron nada menos que $ 2.354 millones en títulos públicos.

Desde el exterior, entraron casi u$s 100 millones para operar bonos en pesos, debido a que con un dólar en baja y una inflación en marzo creciente y mejor medida por el Indec, los rendimientos son elevados. Por ejemplo, si la inflación de 2007 fuera de 10%, el Discount en pesos tendría una renta de más de 16% que, con un dólar quieto, equivale a un rendimiento similar en divisas. En el mundo, la mitad de esa ganancia es considerada alta y difícil de conseguir, salvo que se asuma mucho riesgo. Los bonos más seguros del planeta, los del Tesoro de Estados Unidos a 10 años, dan una renta de 4,55%. Los papeles argentinos más que triplican ese rendimiento. Esto explica por qué algunos inversores extranjeros han decidido apostar unas fichas en esta plaza, a pesar del cimbronazo reciente de las Bolsas.

Los Discount en pesos ayer sumaron ganancias de 0,50% al cerrar en el MAE a $ 145,10. El día anterior habían subido 2,10%. Los cupones PBI en pesos, fueron lo más destacado ya que subieron 1,50% y en lo que va de la semana llevan ganado 3%.

Futuros

En el flamante mercado de futuros del Rofex, con muy escasos negocios, apenas $ 3 millones, el Discount en pesos a fin de abril cotizó a $ 146,3, 0,70% más alto que el día anterior.

Entre los bonos posdefault, la resurrección del BOGAR es lo más destacado. Se trata del título de mayores operaciones diarias. El Bogar, que subió 0,70%, concentró negocios por $ 350 millones a los que hay que sumarles u$s 21 millones que trajeron los inversores externos.

Cada vez que hay apetito por bonos locales en el exterior, el BOGAR es el primero en recibir los dólares, que después se reparten por el resto del menú. El BOGAR es el título de referencia porque tiene una renta de nada menos que 5,56% sobre la inflación con una «duration» (tiempo teórico en que se recupera la inversión) de 5,64 años. Es decir, 6 años antes de su vencimiento.

El resto de los bonos posdefault en pesos tuvo subas intermedias, a excepción del BOCON PR9 que avanzó 0,80% y el BODEN 2014 que subió nada menos que 2%. Pero acá hay que aclarar que este bono quedó al margen de la bonanza del lunes (fue uno de los pocos que bajó), por eso ayer se recuperó tanto.

Datos de EE.UU.

Mientras se espera la decisión de la Reserva Federal que se supone que hoy mantendrá sin cambios las tasas de interés en Estados Unidos, un informe del banco Comafi destacó ayer que hay que seguir «la divulgación de los datos del sector inmobiliario en los Estados Unidos esta semana» para ver «hacia dónde se dirige la economía mundial y sus consecuencias en los mercados de países emergentes» donde «la Argentina aparece como inmune ante la volatilidad de los mercados». Claro que para que los bonos del canje de la deuda alcancen los precios de su mejor momento, todavía deben subir poco más de 6%. Es un objetivo que ahora no parece difícil de alcanzar.

El dólar, a todo esto, comenzó el día firme, pero el impulso duró una hora. A las 11.00 el mercado se dio vuelta y había sólo vendedores. El Banco Central aprovechó la situación para hacer fuertes compras y elevó las reservas en u$s 90 millones, a u$s 36.130 millones. Al cierre, terminó en $ 3,099 y con más vendedores que compradores para hoy. Si el Central no interviene con fuerza, puede tocar los mínimos del año. En las casas de cambio continúa a $ 3,12 para la venta.

En el mercado accionario sobresalieron los bancos, en especial el Francés (ganó 5%). Es un reflejo del efecto que causó la negociación del inglés Barclays para comprar al holandés ABN, impactando en las acciones del sector de todo el mundo.