Bonos en pesos resisten ventas

«Lo que no mata fortalece.» Al refrán acudió un operador para explicar la rueda de bonos de ayer donde se vieron más bajas que alzas. «A todas luces hubo una enorme toma de ganancias, que fue bien soportada por una enorme cantidad de inversores que compraron todo lo que se vendía», era la explicación del operador.

Para Rafael Ber, de Argentine Research, «los bonos demostraron que no son inversión de una noche, sino que son sólidos, que se pagan puntualmente y este cambio de manos fue saludable; los fortalece».

En la rueda de ayer hubo de todo. Arbitrajes de inversores que vendieron Discount en pesos para comprar Par en pesos hasta ventas de parte de las carteras para recoger las ganancias de los últimos días. Hay bonos que subieron 8% en dólares en una semana y 14% en los últimos 20 días.

Para entender lo que pasa con los bonos argentinos, hay que trasladarse a Nueva York. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años que son de referencia para los inversores siguen con la renta muy baja, apenas 4,17%. Por eso en Wall Street, los operadores les aconsejaron a inversores sofisticados, y que no le teman tanto al riesgo, que armen carteras de bonos emergentes en monedas locales que incluyan títulos de la Argentina, Brasil, México y Sudáfrica. A estos bonos nominados en pesos, reales, pesos mexicanos y rands los ven subir más que el dólar en cada uno de esos mercados.

En la Argentina la renta de los bonos del canje es de alrededor de 17% en pesos y en Brasil hay bonos emitidos a tasa Selic que está en 19,70% en reales, que dan rendimientos similares a los argentinos. México es más moderado; y Sudáfrica, interesante. Estos dos últimos países atenúan el riesgo Brasil y Argentina. Para los operadores de Wall Street es un «mix» para ganar fuerte en dólares a corto plazo. Por eso en la Argentina entran tantos dólares a comprar bonos y por eso baja el dólar a pesar de los esfuerzos del Banco Central.

• Volumen

Ayer a la toma de ganancia no le faltó nada. Tuvo volumen porque entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio se negociaron casi $ 1.700 millones en títulos públicos, una cifra que recuerda buenas épocas del mercado.

La sorpresa la dieron los bonos Par en pesos que nacieron con el canje de la deuda. Hace dos semanas, negociaban no más de $ 3 millones por día. Ayer el monto de negocios creció más de 10 veces, ya que se transaron $ 35 millonesy el precio subió 0,24%, a $ 42,10. Muchos vendieron Discount en pesos para pasarse a este bono. El Discount sigue concentrando la atención. Se negociaron casi $ 300 millones, y cayó 1,33%, a $ 111,10. En su peor momento, bajó a $ 110,5 (-2%), pero rebotó y recortó pérdidas. Al cierre quedó muy tomador, es decir, con fuerte demanda y posibilidades de suba para hoy.

Entre los bonos posdefault en pesos se mezclaron las alzas y bajas. El BOGAR 2018 perdió apenas 0,19%, mientras el BOCON PRE8 cayó 1,24%. El honor lo salvó el BOCON PRO12, que subió 0,16%. El BODEN 2008, el bono más corto y volátil de todos, funciona como un comodín en las carteras de inversiones para bajarles el riesgo, ayer cedió 0,50% con muchos negocios. El BODEN 2014, el más nuevo de los posdefault, bajó 0,40%, en un movimiento que se parece más a un reacomodo que a un retroceso.

El dólar sigue en baja. Ayer en el mercado mayorista bajó 4 milésimas, a $ 2,869, aunque en las casas de cambio siguió en $ 2,89 para la venta.

El Banco Central compró con dinero del Tesoro u$s 182,5 millones, pero de una manera novedosa: u$s 39,5 millones al contado y el resto a 24 horas. Todos le vendieron igual.

Para hoy el Central amaga con una intervención muy alta, siempre con dinero del Tesoro, pero al mercado siguen llegando los dólares de afuera. Esto explica que para hoy el dólar siga muy vendedor en una proporción de 6 a 1. Los precios tentativos son más bajos que los de ayer: $ 2,866 para la compra y $ 2,869 para la venta.