Bonos subieron más de 20%, pero con muy pocos negocios

Las cifras preliminares dicen que el fatídico viernes pasado se fueron de los bancos 1.079 millones, de los cuales 1.026 millones fueron dólares y 54 millones pesos. Pero las reservas líquidas cayeron en u$s 1.713 millones. Al mismo tiempo la circulación monetaria se redujo en $ 72 millones. Todas estas cifras indican que la gente eligió comprar dólares con la plata que retiró del banco y guardarlos en cajas de seguridad o en el «colchón».

Pero la corrida del viernes se vino insinuando desde el día anterior, cuando los privados retiraron $ 481 millones de los bancos y las reservas bajaron casi u$s 500 millones.

A lo largo de noviembre los depósitos de los privados cayeron en $ 4.100 millones aproximadamente.

Ayer, primer día hábil de diciembre, todo fue distinto. Se renovaron los plazos fijos porque era inevitable a tasas de 10,5% en dólares. El mercado interbancario del dinero no existió ya que sólo una entidad demandó dólares por un día y pagó por ellos 40% anual. Caro, pero más bajo que 1.000% que llegó a costar esta operación el viernes.

Los grandes inversores no se quedaron quietos y ven con atención cómo se está gestando un mercado interempresario del dinero. Los reflejos son más lentos porque los bancos que van a participar de esta operatoria tienen que pedir autorización en el exterior a sus casas matrices y explicarles cómo funciona una mesa de dinero en la Argentina. Allí habrá dinero contante y sonante contra cheques a muy corto plazo.

A todo esto, el riesgo-país descendió muy fuerte a 3.196 puntos básicos (-4,31%); pero no por la mayor confianza en las medidas económicas sino por errores de cálculo de operadores en el exterior. El tema puede resumirse en estos pasos:

• Los bancos locales debía entregar desde hoy los bonos Global 2008 al gobierno para el canje.

• Gran parte de esos bonos los tenían, pero el resto estaba en custodia en el exterior.

• Allá los custodios los habían vendido o prestado pensando en recomprarlos más baratos a fin de mes.

• Ante el reclamo de los bancos de la Argentina, debieron salir a comprarlos ahora en el exterior (en la Argentina ya no quedan) y pagarlos más caros.

• Esto provocó que en Nueva York y europa el Global 2008, el título argentino con más láminas emitidas, subiera 20% ante la inesperada demanda y cerró en u$s 43,19.

• En la Argentina este título no se negoció porque quedan muy pocos y están en manos de privados y de fondos comunes de inversión que no entraron al canje porque no les daban un título que fuera negociable en el mercado secundario.

• El Global 2008, se cree, va a seguir en alza por un par de días más cuando se acabe esta demanda inesperada.

Las otras dos series del megacanje, Global 2018 y el 2031, con menos mercado, subieron 3,95% y 2,10%, respectivamente. Entre los Brady también hubo avances. Los FRB cerraron en u$s 46 que representan una suba de 3,4%, mientras los Par y los Discount avanzaron 1,03% y 2,09%.

Hubo otros avances notables en títulos públicos como en los BOCON con mejoras de hasta 24,5% o los BONTES con 21%. Varias series de los Global subieron entre 12 y 20%. Los BONEX '92 subieron 21%. En la Bolsa los precios mejoraron porque hubo especulaciones con papeles que tienen ADR en el exterior y permiten sacar divisas del país. Pero de todas maneras las complicaciones que hay en los medios de pagos por la falta de efectivo y las restricciones para girar afuera del país, impidieron que se hagan muchos negocios. Al cierre el Merval subió 6,07% a 214,73 puntos, pero con un magro monto de negocios de $ 4,44 millones. El balance fue 13 papeles en alza, 5 en baja y 4 sin cambios.

Los títulos del Grupo Galicia aumentaron 18,86% porque también cotiza en Nueva York. La diferencia de precios muestra que en Wall Street el papel vale 40 centavos y en la Argentina, 46. La diferencia está dada por un sistema que permite disponer libremente del dinero y respeta la propiedad privada, con otro que en los últimos 40 días sólo sancionó medidas confiscatorias.

En Brasil, la Bolsa subió 3,13% y el dólar bajó 1,76% a 2,43 reales. Las acciones superaron un comienzo muy flojo y lleno de dudas por la situación argentina, pero después se afirmó y sorprendió con un cierre muy firme.

El dólar bajó por el superávit comercial de u$s 288 millones que se logró en noviembre. El precio de cierre de ayer del dólar es el más bajo desde el 30 de julio.

La situación argentina combinada con la quiebra de Enron y la tensión de Oriente Medio, provocó bajas en las Bolsas de Nueva York.

El Dow Jones perdió 0,89% y el NASDAQ de las empresas de nuevas tecnologías cedió 1,33%. El S&P 500, el más representativo de los índices accionarios, bajó 0,97%.

Ante la inestabilidad se beneficiaron los bonos del Tesoro que subieron de precio y bajó su rendimiento. El título a 10 años rinde ahora 4,71% frente a 4,75% del viernes.

En Europa, la Bolsa de Madrid fue durante gran parte de la rueda la más negativa del Continente por la relación que tiene con la economía argentina. Sobre el final se estabilizó y perdió apenas 0,69%, muy cerca del promedio de las demás Bolsas europeas.

Las acciones más afectadas en Europa por las crisis de la Argentina y de Enron en Europa fueron las de los bancos.

Enron North America Corp., filial de Enron, le debe a Barclays u$s 126 millones. Royal Bank of Scotland también está complicado. Abbey National Plc, el segundo banco del Reino Unido, previsionó u$s 95 millones para hacer frente a las posibles pérdidas de sus préstamos a Enron y eso le costó una baja en las acciones de 1,4%.

Otros bancos europeos no declararon cuál es su exposición en títulos públicos de la Argentina y generan desconfianza; de allí las bajas que soportaron ayer.