Boom de fideicomisos: se emitieron u$s 357 M

«En lo que va del año, ya llevan emitidos u$s 3.500 millones en títulos de deuda de las empresas.»

Algunas empresas que reestructuraron sus pasivos, regresaron al mercado en busca de financiamiento genuino y han obtenido respuesta, aunque de forma gradual.

Según un trabajo de la Fundación Capital, los fideicomisos son el mecanismo más utilizado por empresas con 48 emisiones con oferta pública. A continuación, los puntos principales de ese trabajo:

. El monto emitido por las empresas y bancos argentinos entre enero y octubre de 2004 ascendió a u$s 3.436 millones, 23% más que en 2003, cuando fue de u$s 2.783 millones.

. En 2003, 60% de las emisiones fueron genuinas y el restante 40% correspondió a procesos de canje. En lo que va de 2004, sólo 22% de las emisiones realizadas son genuinas.

. El sector privado enfrenta condiciones poco favorables para acceder al financiamiento. De hecho, en el tercer cuarto del año prácticamente no se registraron emisiones de deuda. La dinámica del último trimestre del año pareciera estar recobrando impulso ya que sólo en octubre de 2004 (mes hasta donde se cuenta con información) se han colocado u$s 368 millones en obligaciones negociables (siendo casi 60% emisiones genuinas), destacándose entre los principales emisores el sector alimentario (u$s 157 millones), el sector petróleo (u$s 100 millones), telecomunicaciones (u$s 69 millones) y energía eléctrica (u$s 41 millones).

. Muchas de las empresas que reincidieron en default durante setiembre y octubre de este año son entidades que sostienen negociaciones avanzadas con sus acreedores y están próximas a reestructurar sus pasivos.

. El perfil de vencimientos de aquí a 2012 no presenta excesiva concentración en ningún año en particular, con un rango que va desde un mínimo de u$s 650 millones a un máximo de u$s 2.500 millones.

. Los fideicomisos parecen ser el instrumento financiero que más desarrollo ha tenido durante el presente año. En lo que va de 2004 se emitieron 48 fideicomisos con oferta pública, cuyo monto total asciendea unos u$s 357 millones,de los cuales 92% es en moneda nacional y sólo 8% en moneda extranjera. De esta manera, se observa un aumento de 45% respecto del total colocado en 2003.