Del exterior hay dos factores que siempre impactan fuerte en la economía argentina. Son la tasa de interés en Estados Unidos y el precio de los granos. Los dos en los últimos 30 días decididamente volvieron a jugar a favor. Ya está claro que Ben Bernanke dejará de subir la tasa de la Reserva Federal, e incluso en Wall Street ya hay quienes sostienen que puede comenzar a bajarlas en 2007. Las materias primas están ahora retomando camino alcista aumentando el valor de las exportaciones. De la suba de 8% que tendrá el PBI argentino este año, un punto se lo debe a este factor. Ahora el gobierno debería preocuparse por otro que ha comenzado a inquietar también recientemente: es la reducción del superávit fiscal por el aumento de las jubilaciones y que en el caso de las provincias ya está directamente desapareciendo.
Los precios de las materias primas continúan en alza e impulsan
las exportaciones. El trigo aumentó 26% en el primer
semestre contra el mismo período del año pasado. El complejo
sojero repuntó y en julio el valor del aceite trepó 4,5%.
El elevado precio de los commodities fue uno de los factores que ayudaron a la recuperación argentina, después de la crisis su impacto favorable sobre las exportaciones (y, por ende, sobre toda la economía) no se detiene.
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En julio, el Indice de Precios de Materias Primas (IPMP), elaborado por el Banco Central que comprende entre otros los precios del trigo, maíz, soja, aluminio y petróleo, experimentó una suba de 3% en relación a junio. Este fuerte incremento mensual, fue mayormente impulsado por la evolución de los productos agrícolas, en un contexto de subas generalizadas en todos los productos que integran el índice: aceite de soja (+4,5%), petróleo (+6,1%), maíz (+4,2%).
«El comportamiento del IPMP es un reflejo fiel de lo que ha ocurrido con los precios de los commodities en los últimos años», indicaron los analistas del Banco Río en su último informe, quienes llevaron el estudio hasta los inicios de la salida de la crisis: «Desde enero de 2003 a la fecha los metales experimentaron alzas muy marcadas: sorprende el crecimiento del precio del cobre (+357%), y del aluminio (+85%). Claramente el petróleo no ha quedado rezagado, con un aumento de 126% y los productos agropecuarios también tuvieron un comportamiento positivo, mostrando el trigo un crecimiento de 37%, el maíz 10% en tanto la soja aumentó tan sólo 7%».
Por su parte, Abel Viglione, de FIEL, indicó recientemente que para este año los términos de intercambio representarán casi 1 punto del porcentaje de suba esperada en el PBI, y agregó que la importancia fue mayor en los últimos años.
Las exportaciones subieron 47% desde enero de 2003 (serie desestacionalizada) y alcanzaron el año pasado u$s 40.106 millones. Para el cierre de este año, Felisa Miceli anunció las estimaciones de su ministerio: u$s 45.000 millones. Mañana, el INDEC publicará, por su parte, los datos de julio.
Disparidad
El informe del Río indicó que «a pesar que los precios han mostrado fortaleza en los últimos meses, los valores exportados tienen un comportamiento dispar». Harinas, pellets y aceites de soja presentan un crecimiento en el monto exportado, debido a que «el salto en productividad observado por el complejo sojero en los últimos diez años, permitió imprimir un importante crecimiento en los montos exportados», sostuvo el informe.
En cambio, el trigo y el maíz (con precios promedio de 26% y 11% mayores, respectivamente) experimentan una caída en los montos exportados de 25% y 22% (primer semestre contra mismo período de 2005) debido a factores climáticos que afectaron la última campaña.
Con respecto al crudo, la situación fue todavía más grave. A pesar del marcado aumento, el valor exportado cayó 15% entre el primer semestre de 2006 en relación con el mismo período de 2005. Si bien el petróleo experimentó un incremento en precios de 48%, en cantidades cayó 42%.
Por otro lado, el valor de las exportaciones de carne vacuna mostró una caída de 27% durante el primer semestre del año, comparado con el mismo período del año anterior. La crisis que afecta al sector, con restricciones a las exportaciones y reclamos empresarios por rentabilidad, tiene como coletazo una baja en su desempeño externo.
Quizás el punto más importante en el análisis sea vislumbrar la evolución que seguirán para adelante los precios de los commodities. La postura del Banco Río es favorable: «Los precios de las materias primas siguen mostrando fortaleza y en la medida que la demanda mundial siga vigorosa, especialmente gracias al crecimiento de los gigantes asiáticos China e India, la coyuntura seguirá siendo favorable al sector exportador de nuestro país.
Por otra parte, Agustín Monteverde no es tan optimista. «La desaceleración de los Estados Unidos, donde la tasa de interés va a tener algunos ajustes más, producirá una caída del consumo de esa economía, que traerá bajas en las ventas de China e India, grandes demandantes de commodities. Las materias primas van a sufrir entonces deterioro en el tiempo, aunque hay que ver todavía cuál será el grado», dijo el economista.
Al margen de las hipótesis sobre los precios, todavía resta saber cómo seguirán las cantidades exportadas. Y a este respecto, la carne y el petróleo constituyen las advertencias más graves.
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