Compañías de seguro pueden ahora invertir en el exterior

Las compañías de seguro de vida y retiro ya pueden invertir hasta 50 por ciento de su patrimonio en activos del exterior. Actualmente, el patrimonio bajo administración del sector asciende a u$s 4.500 millones, aunque si se excluye el sector previsional (que no está comprendido por la norma) la cifra desciende a u$s 2.500 millones. El cambio quedó establecido por la Resolución 28.297 de la Superintendencia de Seguros de la Nación.

Esta medida venía siendo reclamada hace mucho tiempo por las aseguradoras, que procuraban mayor flexibilidad a su menú de inversiones. De acuerdo con la legislación actual, las compañías de seguros de vida deben garantizar un rendimiento mínimo de 4 por ciento anual al dinero de sus afiliados. La norma no abarca al sector de vida y retiro previsional; tampoco a los seguros generales.

Fuentes del mercado indicaron que esta nueva norma «pondrá a todas las compañías en condiciones de igualdad a la hora de invertir afuera». Se trata, en realidad, de una referencia directa a la situación de Zurich Eagle Star, que hasta ahora era la única compañía de vida autorizada para invertir todo su capital en el exterior.

Pero las peleas históricas que existieron entre el resto del mercado con Eagle estarían ahora totalmente superadas. Hasta tal punto que la compañía podría incorporarse a la Asociación de Aseguradoras de Vida y Retiro de la República Argentina (AVIRA), que agrupa a 35 compañías que operan en el país.

Límites

De esta forma, todas las aseguradoras deberán a partir de ahora respetar los límites máximos de inversión. Las empresas deberán ponerse de acuerdo con el asegurado respecto del destino que desean darle al dinero, con la posibilidad de invertir una mayor masa de recursos fuera de la Argentina. Lo más positivo es que el cliente tendrá un menú de inversiones mucho más amplio para elegir.

Al conocerse la resolución de la SSN, no faltaron las críticas porque se dio a conocer en un momento de retiro de fondos y de fuga de capitales al exterior. Sin embargo, Oscar Schmidt, presidente de Avira, es tajante: «Este cambio se enmarca estrictamente dentro de un conflicto judicial. Había una empresa que podía invertir afuera y el resto del mercado que no estaba autorizado. Se trataba de una situación de inequidad que ahora fue superada, después de muchos años de reclamo».

Del total invertido, la mayor parte de lo que manejan vida y retiro (incluyendo al negocio previsional) se concentra en títulos públicos, con un total de 2.700 millones de dólares en cartera. Esto representa 60 por ciento del dinero bajo administración. El resto se divide en depósitos a plazo fijo (unos 1.000 millones de dólares) y en otros activos como acciones y fondos comunes de inversión.

Por el momento, el efecto sobre las carteras será marginal, porque autoriza a invertir afuera «hasta 50 por ciento de los capitales mínimos a acreditar o de las nuevas reservas». Es decir que la mayor porción de la cartera actual no podrá tocarse, pero sí lo que se vaya incorporando, a partir del 9 de agosto pasado.

La resolución estableció límites estrictos para las inversiones de las aseguradoras en el exterior, que son los siguientes:

* Depósitos en entidades financieras localizadas en países cuyas emisiones de deuda tengan calificación internacional de riesgo AA o superior.

* Bonos de gobiernos centrales de países integrantes de la OCDE, que cuenten con rating «A» o superior.

* Títulos emitidos por empresas constituidas en países también de la OCDE o con calificación mínima de «A».

De todas formas, los límites de inversión en el exterior podrían flexibilizarse para toda la industria aseguradora, si se aprueba el proyecto de ley presentado en el Congreso. Este proyecto libera la inversión fuera de la Argentina, pero condicionada a los límites que imponga el Ministerio de Economía.

La posibilidad que se abrió a las compañías de vida y retiro de invertir hasta 50 % fuera del país es prácticamente inédita, considerando las normas vigentes para otros sectores que manejan el ahorro argentino.

Por caso, los fondos comunes de inversión sólo están autorizados para emitir en el exterior hasta 25 por ciento del patrimonio. Eso sí, dentro de 75 por ciento que debe ser invertido localmente se incluyen activos del Mercosur y también CEDEAR (acciones de mercados internacionales que cotizan en Buenos Aires).

Por su parte, para las AFJP el límite de inversión externo es muy limitado. Sólo pueden derivar al exterior 10% de su patrimonio, aunque actualmente la cifra no alcanza 3 por ciento.