Con mal clima inversor, las opciones sirven de cobertura

Los inversores internacionales reanudaron el viernes el desarme de las operaciones de carry trade contra el franco suizo y el yen haciendo prevenir otra ola de salida de los activos de riesgo: bonos y acciones de países emergentes, entre ellos, con las consecuencias vistas sobre los activos locales. La fuerte baja de los bonos locales, tanto en el día como en las últimas semanas pone en cuestionamiento los valores de las acciones locales que hace apenas diez días habían llegado a un máximo según el índice Merval. El clima inversor hace mucho no se sentía tan mal. Cómo se pueden utilizar las opciones en este contexto que parece instalarse por un tiempo? Como cobertura de cartera se pueden comprar opciones de venta puts (en Tenaris, Grupo Galicia, Petrobras Energía Participaciones, hay mercado relativamente líquido pero a buen precio se consiguen vendedores) además se pueden vender calls dentro del dinero (hay muchas plazas y series habilitadas, las más líquidas son Tenaris, Grupo Galicia, Petrobras Energía, Pampa Holding, Edenor, Acindar, Banco Macro, Molinos). También de manera especulativa, apostando a la baja del mercado, las opciones put son el mejor vehículo dado que el riesgo está acotado al valor de compra de la opción y dan mucho apalancamiento si los precios de ejercicio están fuera del dinero (en el caso de los puts opciones fuera del dinero serían por ejemplo Tenaris 64,50, 67,50 70,50 o 73,50 ya que la acción cerró el viernes a $75) El viernes la opción put de 73,50 octubre se negoció a $2, es decir $200 cada lote, si Tenaris cae a $63,50 esa opción valdría mínimo 1000 pesos, es decir una ganancia del 400 por ciento por una caída de la acción del 15 por ciento.