Deuda: Guzmán captó $617.800 millones netos en el año (clave para el FMI)

Economía aprovechó la elevada demanda de títulos indexados y colocó ayer $474.500 millones. El 80% fue a instrumentos CER. Marzo cierra con una tasa de rollover del 146%.

Mariano Fuchila

El equipo de Martín Guzmán aprovechó el gran apetito del mercado por títulos indexados para cubrirse de la inflación y consiguió un importante resultado en la última licitación del mes. El Ministerio de Economía colocó ayer $474.507 millones de deuda en pesos, con alta predominancia de instrumentos CER. Así, cerró marzo con un fondeo extra de $300.000 millones, que le permitirá cubrir los vencimientos de la primera quincena de abril por cerca de $80.000 millones.

En lo que va del año, el nuevo endeudamiento para costear el déficit fiscal y reducir la emisión, como se acordó con el Fondo Monetario Internacional, ya supera los $600.000 millones. Esto implica una tasa de refinanciamiento del 149% (en marzo fue del 146%). La meta del acuerdo con el FMI es realizar un fuerte recorte de la asistencia monetaria del Banco Central al Tesoro, que deberá bajar del 3,7% del PBI en 2021 al 1% en 2022. Para eso, juega un rol clave el objetivo de incrementar el fondeo neto en el mercado local a 2% del PBI durante el año y sumar desembolsos netos de organismos internacionales por 1,1% del PBI.

En la licitación de este martes se recibieron 2.578 ofertas, lo que implicó un nuevo récord de participación de inversores, resaltó Economía. Las posturas de compra de los inversores representaron un total de $551.463 millones de valor nominal y la Secretaría de Finanzas, que encabezan Rafael Brigo y Ramiro Tosi, adjudicó un valor efectivo de $474.507 millones.

El 80% del monto colocado fue a bonos y letras ajustables por CER (inflación), que el mercado demanda con fuerza para cubrirse de la escalada de los precios. El 19% fue a letras a tasa fija (Lelite y Ledes) y el 1% restante a una letra tasa variable (Lepase). Del total de financiamiento obtenido, el 32% correspondió a instrumentos con vencimiento en 2022, el 54% a instrumentos con vencimiento en 2023, el 6% al instrumento con vencimiento en 2024 y el 7% restante al instrumento con vencimiento en 2026.

Dos tercios de la colocación se concentró en los títulos indexados a la inflación a menor plazo, que tuvieron una muy elevada demanda y cerraron con tasas reales de corte negativas. La nueva Lecer con vencimiento en abril de 2023 captó $131.148 millones con un rendimiento del -0,49%. Mientras que la canasta compuesta en un 30% por la Lecer que vence en agosto de 2022 y un 70% de la Lecer a enero de 2023, atrajo $185.901 millones, con sendas tasas reales de -5,9% y -1,04%.

Durante la última semana de marzo se afrontarán vencimientos por $367.787 millones. De esta forma, el Tesoro acumuló en el mes un financiamiento neto positivo de $293.932 millones, lo que implica una tasa de refinanciamiento del 146% de los compromisos. Al cierre del mercado, Guzmán se reunió con Brigo, Tosi y el director por Argentina en el FMI, Sergio Chodos, y destacaron el resultado de la operación.

En el marco del Programa de Creadores de Mercado, este miércoles se efectuará la segunda vuelta de la licitación. En ella, se podrán recibir y adjudicar ofertas por hasta un 20% del total del valor nominal adjudicado en la primera ronda, únicamente para las letras que forman parte del programa (Ledes, Lepase y Lecer). La próxima licitación tendrá lugar el martes 12 de abril.