Devaluación impactó menos en los precios que en Brasil

Pese a que no recibió ningún tipo de ayuda del FMI, la Argentina tuvo en el primer año de salida de la convertibilidad un traslado a precios de la devaluación menor a la que tuvo Brasil tras la fuerte suba del dólar de enero del '99.

Según un estudio de la Fundación Capital, el «pass through» (pasaje a precios) de nuestro país fue de 16,7% este año mientras que en Brasil fue de 18,1% en 1999 pese a que a los cuatro meses de la megadevaluación empezó a recibir una importante asistencia financiera del FMI.

Considerando el primer año posdevaluación, se observa que la suba del dólar fue más fuerte en la Argentina (+227,5%) que en Brasil (48,0%).

A partir del cuarto mes posdevaluación, tanto el real como el peso mexicano comenzaron a apreciarse debido principalmente a que lograron estabilizar su moneda gracias al apoyo financiero del FMI.

La Fundación que conduce Carlos Pérez asegura que la Argentina puede prolongar la estabilidad inflacionaria si logra mantener el dólar bajo control y para ello debe aplicar una política monetaria y fiscal «sana».

Dice que la estabilidad cambiaria del último semestre se logró gracias al control de la emisión (pasó de $ 2.000 millones mensuales entre enero-mayo a $ 1.000 mensuales en el bimestre junio-julio y en setiembre se logró el primer mes sin emisión), a la recuperación de los depósitos que comenzó en agosto y a la mejora en las cuentas públicas por la continua suba en la recaudación nominal.

Sin embargo, el trabajo de la Fundación Capital afirma que hay tres factores de riesgo para la estabilidad inflacionaria en 2003:

1) La indexación de las tarifas «pero que a lo sumo, podría contribuir en un aumento de alrededor de 10 puntos porcentuales en la inflación del año entrante».

2) El comienzo de una reactivación económica «pero que está totalmente acotada porque no se percibe el año próximo un boom de consumo».

3) El probable aumento de salarios que durante el año próximo se otorgue al sector público que «sin dudas es la amenaza más importante».