"El Central no debe intervenir en el mercado"

"Es una situación transitoria. En los próximos días deberá verse alguna mejora», sostuvo ayer el economista jefe del banco Itaú, Tomás Málaga, refiriéndose a la suba del dólar. «Si llega a 3 reales será una señal de alerta», agregó. En una frenética jornada, desde San Pablo y luego de mantener una teleconferencia con inversores, Málaga dialogó con este diario sobre la inestabilidad cambiaria y la suba del riesgo-país.

Periodista: ¿Cuál es su impresión de la coyuntura?

Tomás Málaga: Es una situación obviamente de mayor aversión al riesgo, donde aumentó la percepción de riesgo en la economía brasileña. Esto está relacionado con la existencia de más incertidumbre sobre el cambio político. El mercado quiere saber cuál será la política del próximo gobierno en caso de ganar Lula.

P.: ¿Esto es lo que provocó una mayor demanda de bonos cortos?

T.M.: Así es. Los inversores demandaron en las últimas jornadas más bonos indexados y dolarizados pero de corto plazo. Ante esto el Banco Central, que no quiso satisfacer esta demanda, tomó dinero del mercado a menores tasas, tanto vía licitaciones de Letras como en el mercado interbancario.

P.: ¿Cuál es la tendencia?

T.M.: Es una situación temporaria. Estamos lejos de tener una situación de largo plazo que detone en crisis. Pero hay que reconocer que la situación se ha complicado.

P.: ¿Quiénes están demandando dólares?

T.M.: Es la gente, más que las empresas y los bancos. La mayor demanda es de los individuos que buscan diversificar riesgo y ahorrar cubriéndose en dólares. Además hay un dato positivo y es que el Banco Central no ha salido a intervenir vendiendo reservas.

P.: Parece que todo es culpa de Lula.

T.M.: Por el momento todo es temporario, pero las chances de Lula son mayores y la probabilidad de que gane aumentó. Sin embargo, la población en 46% sostiene que quiere mantener la política económica actual. Por eso inquieta saber qué hará Lula. De todos modos el cuadro preelectoral sufrirá correcciones ya que recién a fin de mes se definirán los candidatos de cada partido y el tiempo en TV que tendrá cada presidenciable. Serra (el candidato oficial) estaría recuperando posiciones y hoy tendría 20% de las preferencias.

P.: ¿Cómo actuará el Central con un dólar firme a 2,60 reales?

T.M.: Sería un error si interviene en el mercado cambiario. Además, un dólar a 2,60 reales va a ayudar a la balanza comercial. Me parece que no representa riesgos mayores para la meta inflacionaria. Pero si llega a 3 reales será una alerta.

P.: En la Argentina corrieron rumores de la salida de Arminio Fraga del Banco Central quien tendría ya una oferta laboral en Europa.

T.M.: No tenemos ninguna información al respecto por aquí.

Entrevista de J.G.H.