El cupón PBI trepó 5% y los bonos, 4%. Alza continuaría

Llegó la suba de los bonos, pero no la tranquilidad definitiva. Los títulos argentinos subieron hasta 4% y los cupones recuperaron más de 5%. Pero resta saber lo más importante: si fue rebote o recuperación.

Hay algunos datos que permiten ser optimistas. El monto de negocios con que se produjo la reacción fue interesante: entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio se hicieron $ 1.940 millones.

También llama al optimismo que el mercado para hoy quedó comprador, en particular los cupones PBI donde la demanda triplica la oferta. El derivado fue lo más pedido de la rueda. En la Bolsa de Comercio subió 5,60% y en el MAE, 3,74%. La versión en dólares tuvo un alza similar.

Los bonos del canje de la deuda también acompañaron la tendencia, pero con menos fuerza. El Discount en pesos avanzó 2,46%, con menos negocios de lo habitual.

Fue más notable el avance de los bonos en pesos posdefault. Lo más destacado pasó por el BOGAR, que subió 1,90%. Otro avance interesante fue el del BODEN 2014 con 1,46%. Este bono fue muy castigado en las últimas ruedas.

Los BODEN en dólares padecieron la indiferencia de los inversores, porque hicieron pocos negocios y además bajaron 0,20%. El BODEN 2012 ya cotiza ex cupón porque desde mañana comienza a pagar capital e intereses del semestre.

Riesgo

Pero como los bonos en dólares del canje subieron en Nueva York alrededor de 2%, el riesgo-país mejoró 23 puntos a 449 unidades. El riesgo sigue alto, pero por lo menos retrocedió del peligroso nivel de 500 puntos que tocó en el peor momento de esta crisis.

«Hay que esperar unos días para ver si esta recuperación sigue. El volumen que se negoció da margen para ser optimista. Hay que estudiar bono por bono, para sacar el mejor rédito, ya que hay papeles que quedaron muy retrasados», señaló Julio Bruni de Arpenta SA.

El operador recordó que los bonos argentinos fueron «exageradamente castigados» y por eso la recuperación es tan fuerte en algunos títulos.

«Lo mejor que se debe hacer en estos momentos es llamarse a silencio», señaló Rafael Ber, de Argentine Research. «No se pueden hacer declaraciones tan contrarias al mercado en plena crisis, porque estamos pagando las consecuencias».

El mercado, de todas maneras, está esperando los índices de costo de vida del INDEC. «El precio de los bonos dependerá de si nos mienten mucho, poco o nada», dijo un operador. «Si la mentira es grande, la caída de los bonos será grande, más allá de lo que pase en Wall Street», aseguró. Otra medida que espera el mercado es que se levanten las restricciones que impuso el Banco Central para que se puedan operar bonos en la modalidad «contado con liquidación» con dólares del exterior.

La traba del ingreso de dólares está repercutiendo en las tasas de interés. Por lo pronto, la Badlar bancos privados, que es la tasa promedio que pagan las entidades por plazos fijos a 30 días de más de un millón de pesos, llegó a 10%. Cuando se encarece el plazo fijo, también se encarece el crédito. Las empresas ya están pagando tasas de más de 5% mensual por el descubierto en los bancos.

Ante esta suba, el Banco Central decidió con buen criterio suspender la licitación de hoy de Lebac y Nobac, aprovechando que no había vencimiento de estos títulos. Martín Redrado gana una semana de tiempo para tomar medidas monetarias.

Advertencia

«Sin los dólares del exterior es difícil darles sustento a los bonos; sería una buena decisión levantar estas restricciones o, al menos, reducir el plazo para entrar las divisas», advirtió Julio Bruni.

En tanto el dólar estuvo más firme. Ayer no faltaron compradores en ningún momento del día y tuvo que salir a vender el Banco Central y algunas entidades oficiales. En conjunto vendieron u$s 80 millones y las reservas bajaron a u$s 44.140 millones.

En el Forex-MAE, la divisa terminó a $ 3,1250 y para hoy está muy pedida porque después del cierre las órdenes de compra coparon las pantallas. Hay una demanda de u$s 86 millones y los vendedores suman sólo u$s 17 millones. En las casas de cambio cerró a $ 3,16, aunque al mediodía en muchas pizarras se vio a $ 3,15.

En el mercado de futuros del MAE, el OCT, a pesar de la suba del dólar mayorista, bajaron todos los fines de mes. El dólar a fin de agosto cedió 0,38% a $ 3,1590. A fin de año vale 0,57% menos porque cerró a $ 3,2085. Todo indica que hoy los bonos abrirán en alza, pero los inversores van a estar atentos a Wall Street.