Emergentes, con incertidumbre

Basilea (Reuters) - La incertidumbre que se cierne sobre los mercados emergentes podría profundizarse si una desaceleración de la economía mundial afecta a los países dependientes de las materias primas de comportamiento volátil, advirtió ayer el Banco Internacional de Pagos.

En su reporte anual, el organismo, conocido como BIS por sus siglas en inglés, dijo que el reciente retroceso de la confianza de los inversores, con una salida desde los activos más riesgosos, incrementó las dudas sobre si los mercados emergentes son lo suficientemente saludables como para superar un declive económico.

Los países más vulnerables son aquellos cuya fortuna está estrechamente vinculada a la exportación de materias primas, cuyos precios podrían desplomarse después de la subida espectacular de los años recientes, dijo el BIS, un foro que agrupa a los banqueros centrales del mundo.

«Los productores deberían responder con prudencia al impacto fiscal de los beneficios imprevistos de los precios de las materias primas que no se pueden sostener», dijo.

La institución, compuestapor los bancos centrales de 55 países, dijo que algunas naciones que han incrementado el gasto a medida que subían sus ingresos de capitales podrían sufrir una tensión fiscal si cambian los precios de las materias primas.

Incertidumbre

Agregó que podrían ser necesarias medidas monetarias más austeras.

«Si bien la inflación, por ahora, siguió bien contenida en muchos países, son inciertas las perspectivas a la luz de los volátiles precios de las materias primas y unas tasas de interés de corto plazomuy bajas o negativas», dijo el BIS.

«Una turbulencia en los mercados financieros en mayo de 2006 ha aumentado esta incertidumbre», añadió.

Para enfrentar los crecientes riesgos inflacionarios, dijo el BIS, los banqueros centrales de los países emergentes deben juzgar cuánto durará el actual impacto de los precios de las materias primas, y ajustar en consecuencia la política monetaria.

Además, el BIS lanzó una severa advertencia a los países emergentes que buscan deprimir los valores de sus monedas por medio de una política monetaria expansiva.

Peligros

«La prolongada intervención o expansión monetaria a gran escala para mantener bajo el tipo de cambio puede afectar la estructura de las hojas de balance en el sector privado (especialmente los bancos), reducir las tasas de interés reales, elevar el crecimiento del crédito y alentar la acumulación de deudas», mencionó.

El BIS dijo que los desequilibrios resultantes en la inflación o el crecimiento serían más severos, cuanto más tiempo continúe el estímulo monetario. Si bien no se centró en ningún país en particular, dijo que las economías emergentes podrían beneficiarse de la apreciación cambiaria siempre y cuando las variaciones no sean muy grandes ni repentinas.

«Permitir que se aprecie el tipo de cambio podría reducir los riesgos inflacionarios, atenuar los efectos sobre los precios y los ingresos que tienen los valores de las materias primas más altos para los exportadores, y reducir las presiones sobre la capacidad para los países que experimentan una demanda fuerte», dijo.