Estiman ahora que se cierra 2005 con suba de 9,1% en PBI

La industria lentamente va aumentando su inversión. Se ve en el gráfico el crecimiento porcentual del sector mes a mes y, al mismo tiempo, cómo aumenta la capacidad instalada, claramente mayor en los últimos meses.

El año 2005 cerraría con buenos datos económicos, a pesar del alto nivel de inflación. En particular esta semana el INDEC dará a conocer el desempeño de la construcción, la balanza comercial y el uso de los servicios públicos en noviembre. Todas son variables clave que servirán para guiar las expectativas de inversión de los próximos meses.

La actividad económica continúa creciendo a buen ritmo, y así lo reflejó el resultado del EMAE dado a conocer la semana pasada. Este indicador x -que permite anticipar cómo evolucionará el PBI- aumentó 9,3% interanual en octubre y refuerza las estimaciones de que la Argentina finalizaría el año con una mejora del PBI superior a 9%

En línea con ello, MVAMacroeconomía, que conducen Javier Alvaredo y Manuel Sánchez Gómez, revisó su estimación de crecimiento a 9,1% para 2005 y estima para 2006 un piso de casi 3,6% por efecto de arrastre estadístico. En 2004 la Argentina creció 9% y en 2003 8,8%, después de una contracción de 10,9% en 2002 producto de la crisis.

También «se observa una gran solidez, en la cuenta comercial, sobre todo en las exportaciones de manufacturas», agrega MVA.

A continuación, datos importantes que hay que tener en cuenta:

• Oportunidad

• Si bien el nivel de crecimiento, en un contexto de mayores expectativas de inflación, podría acelerar el alza en los precios, MVA destaca que «un elemento tranquilizador en la evolución reciente del nivel de actividad es la evolución de la inversión, que ha venido mostrando tasas de crecimiento impresionantes», aunque no obstante ello, «uno de los desafíos del año próximo será recrear las condiciones para que la inversión en el sector de infraestructura energética recobre impulso».

• Desde el punto de vista de las cuentas públicas «nos encontramos frente a una oportunidad para consolidar la posición fiscal», señalan. Es que una combinación de crecimiento e inflación aumenta los recursos fiscales, «y de ser necesario un ajuste, éste sería indoloro. Simplemente es necesario que el gasto crezca a una velocidad menor al aumento de los recursos».

• Las exportaciones de manufacturas de origen industrial (MOI) y de manufacturas de origen agropecuario (MOA) están permitiendo posponer que el incremento de las importaciones afecte el saldo positivo del balance comercial. De hecho, recientemente los datos del INDEC muestran que sigue elevado el superávit.

• El balance entre oferta y demanda de bonos argentinos será muy favorable, ya que la Argentina requerirá financiar sólo 50% de los pagos de capital que deberá efectuar el sector privado en el próximo trienio.

• El año 2005 va a cerrar con un superávit fiscal apenas inferior a los u$s 20.000 millones, un poco mayor al del año anterior, aunque menor en términos del PBI.

• La herramienta fiscal resultará de vital importancia de cara al futuro, ya sea para colaborar con el Banco Central en la tarea de acumular reservas o bien para esterilizar el impacto monetario de la acumulación de reservas por parte del propio BCRA.

• Suponiendo que se verificara una desaceleración importante de la economía, 2006 mostrará un nivel de crecimiento no menor a 6,7%.

• Para este año se espera que la producción industrial anual alcance un aumento cercano ( incluso superior) a 7,8%. El fuerte crecimiento industrial, combinado con una reducción en el nivel de utilización de la capacidad instalada, implica que se han realizado inversiones en pos de ampliar las instalaciones.

• Con el año 2005 prácticamente jugado, se estima que el superávit de cuenta corriente anual ascienda a cerca de u$s 5.150 millones, el equivalente a 2,6% del PBI.

• De cara a 2006 se proyecta que la cuenta corriente aportaría un ingreso de divisas al país del orden de los u$s 4.500 millones. La evaluación de este resultado dependerá del comportamiento de las exportaciones, ya que si bien se espera actualmente una menor cosecha de granos, esta baja sería más que compensada con aumentos de ventas externas de otros rubros.