Festival en mercados: es el país que más rinde en el mundo

El país vive, gracias al contexto mundial, de ingresos extraordinarios que, sumados al nivel del dólar que garantiza el Banco Central, ofrecen ganancias sustanciales (Brasil da 6%, la Argentina 8%, por ejemplo) a quienes deciden participar en sus mercados. Ayer bajó el riesgo-país (casi 4%) y se incrementaron las reservas (31.000 millones de dólares). Sea por títulos o por activos, la realidad es que ayer se batieron todos los récords en bonos y que quien vendió a buen precio ya no puede recomprar mañana. Hay un festival que convoca al dinero, más que en otras partes del mundo (aunque éste vive también con euforia; basta recordar que Bernie Ecclestone acaba de vender su departamento en Londres por 125 millones de euros). A pesar de las continuadas alzas, la Argentina aún parece barata -sea en campos, inmuebles u otros activos-, por lo menos en comparación con otras ciudades. Nadie tiembla porque hay superávit fiscal, y un banco (el Macro, por ejemplo) ayer recibió una tormenta de ofertas por un bono a 30 años. Insólito, más cuando el viernes pasado suponía un atrevido que habría ofertas de 5 a 1 por esos títulos y ayer ya superaban la barrera del 10 a 1. Esto indica además que, en cualquier momento, pueden comenzar a arreciar propuestas para la compra de bancos locales, que también valen monedas en relación con los extranjeros.

Las reservas del Banco Central siguen en alza, producto del ingreso de divisas para comprar bonos y por más exportación. Superarían esta semana los u$s 31.000 millones.

Ayer fue otra jornada con fuertes alzas en los mercados locales, con los papeles de la Argentina como los más demandados entre los países emergentes. El menor monto de negocios en bonos no fue un impedimento para que los precios marquen récords: entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio se operaron $ 926 millones.

El título estrella fue el PAR en dólares, aunque la ola de compras del exterior alcanzó a todas las variables, incluidos los ya clásicos Discount en pesos y el cupón del PBI. El riesgo-país se ubicó en nuevos mínimos: finalizó a 253 puntos con una caída en el día de 3,7%. A 5 años del default, que la Argentina se encuentre en estos niveles -su deuda sólo paga 2,5 puntos porcentuales más de interés que los títulos más seguros del mundo, los de EE.UU.- es algo inimaginado ni siquiera por el más optimista.

La bonanza se extendió a los bonos posdefault en pesos, que son de mediano plazo. En este segmento los PRE 9 siguen siendo los que más subas logran cada día. Ayer se anotaron con 0,76%, mientras el resto de los posdefault subió 0,35% en promedio. Por otra parte, los BODEN 2013 subieron 0,34% y los 2012 bajaron 0,25%.

Leve alza

En el mercado cambiario, los negocios fueron los habituales para un lunes, de alrededor de u$s 300 millones. El dólar abrió firme, pero cedió después del mediodía aunque terminó con leve alza respecto del jueves pasado. En el Forex, el principal mercado mayorista, la divisa cerró a $ 3,062 y en las casas de cambio se mantuvo a $ 3,08 para la venta. El Banco Central compró casi u$s 40 millones y elevó las reservas a u$s 30.943 millones. Tal vez hoy lleguen a u$s 31 mil millones pero quizá no lo anuncie el presidente-Kirchner, como acostumbra a hacerlo cada mil millones de dólares que crecen, porque el viernes esas reservas pueden bajar por el pago de u$s 392 millones del cupón PBI.

Para hoy el dólar quedó muy vendedor. La oferta de divisas es de u$s 60 millones y hay anotados compradores por u$s 2 millones. Los precios que se piden en el mercado mayorista están por debajo de $ 3,06. No hay que olvidar que la prioridad es que a fin de año las reservas se ubiquen por encima de u$s 31.000 millones. Un detalle a tener en cuenta es que hoy el Banco Central licitará $ 2.100 millones en Lebac y Nobac. Lo que suceda va a ser seguido con atención porque se verá hasta qué punto el mercado acepta el actual nivel de tasas de interés. Por caso, la Badlar, la tasa promedio que pagan los bancos privados por depósitos a plazo fijo a 30 días por más de $ 1 millón, está en 9,75%.

Tasa de EE.UU.

También hoy se reúne la Reserva Federal que preside Ben Bernanke para definir lo que hará con las tasas de interés de Estados Unidos. Si bien se descuenta que las mantendrá en 5,25% anual, a los inversores les interesa conocer lo que dirá el comunicado del encuentro para ver si hay señales de que en enero o marzo, cuando se vuelvan a reunir, las comienza a recortar. Mañana se conocerán las ventas minoristas de noviembre en Estados Unidos; el jueves, los pedidos de empleo al 9 de diciembre y el viernes el índice de precios al consumidor. Todos estos datos son clave para saber si la economía norteamericana se está desacelerando o no. De esta información, en buena parte, depende el futuro del mercado.