Fondos Comunes de Inversión INVESCO Patagonia Fund

FUNDAMENTOS


Tipo de Fondo Común de Inversión: Abierto Renta Fija
Valor Patrimonial del Fondo: U$S 785.643
Cantidad de Cuotapartes: Clase A 687.937
Clase B 40.062
Valor cada mil Cuotapartes: Clase A 1.078,64
Clase B 1.088,48
Sociedad Gerente: INVESCO SGFCI S.A.
Sociedad Depositaria: ING Bank N.V., Sucursal Argentina
Política de Inversión: Acta de Directorio Nro. 64 del 26 de mayo de 2000

El objetivo del Fondo es administrar profesionalmente, procurando obtener una apreciación de capital en el largo plazo, una cartera de Obligaciones Negociables de empresas latinoamericanas, denominadas en dólares estadounidenses que cuenten con una calificación mínima requerida para recibir inversiones de las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones en Argentina, en base al principio de diversificación de riesgos y liquidez de las inversiones. Al mismo tiempo el haber del fondo estará invertido en títulos de deuda pública latinoamericanos a los fines de proveer de liquidez al Fondo.
El haber del Fondo está integrado por títulos públicos argentinos y latinoamericanos. Adicionalmente existe un monto en cuentas a la vista. Los títulos públicos en los cuales el Fondo coloca sus inversiones son analizados por la sociedad gerente y los montos asignados a cada uno de ellos se reparten en función de los niveles de riesgo y retorno determinados por dicha sociedad. La atomización hace que el riesgo potencial disminuya en función de la incidencia de cada título valor representativo de deuda en el total de la cartera.

INVESCO Patagonia Fund es un Fondo Común de Inversión administrado por INVESCO Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A.. En la actualidad, la Sociedad Gerente administra 4 Fondos de Inversión con aproximadamente 5,52 millones de pesos bajo administración, esto representa una participación del 0,074% de la industria de Fondos.
La Gerencia ha manifestado la intención de realizar sus inversiones principalmente en títulos valores representativos de deuda privada y pública. Debido a que parte del valor patrimonial del Fondo puede estar constituido en moneda extranjera (dólares estadounidenses), esto puede significar un “p-side”para el Fondo, para aquellos inversores que midieran su rentabilidad en pesos.
En el Acta de Directorio Nro. 64 correspondiente al 26 de mayo de 2000 se ha establecido la siguiente política de inversiones: Como política general, el Fondo está orientado a la inversión en activos principalmente de riesgo corporativos de Latinoamérica focalizados en empresas de alta calidad crediticia y de management, buscando una maximización en la relación riesgo/rentabilidad. El proceso de selección de los activos se inicia con un análisis que va desde lo Macro hacia lo Microeconómico buscando, en este camino, cumplir con objetivos de liquidez, salvaguarda de capital y rentabilidad.

Debe considerarse, que la política vertida en el Acta Nro. 64, se establece en el marco del Reglamento de Gestión vigente, sin que tales precisiones modifiquen o alteren de modo alguno dicho reglamento. Ello, a fin de permitir que las cuotapartes de dichos fondos sean calificadas con vistas a su adquisición por las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones en Argentina.
Las inversiones se encuentran adecuadamente distribuidas, lo cual hace que el riesgo potencial disminuya en función de la incidencia de cada una en el total de la cartera.

Las calificaciones de riesgo volatilidad están basadas en un análisis integral y continuo de la cartera que tiene el Fondo y de las políticas de inversión, de la volatilidad de los rendimientos histórica y de la administración. La calificación de riesgo volatilidad considera los efectos de los factores de mercado en el valor de las inversiones del Fondo y refleja la evaluación actual de Standard & Poor's con respecto a la variación en la tasa de interés basada en un análisis de los riesgos principales del Fondo. El riesgo de tasa de interés está basado en el análisis de la duration y de la posición en la curva de rendimientos de cada uno de los Fondos Comunes de Inversión de renta fija. En general, los Fondos con mayores durations tienen mayores niveles de riesgo de tasa de interés, debido a movimientos de la curva de rendimientos. Al momento de la revisión la duration del portfolio ascendía a 1,56 años. El análisis del riesgo histórico del Fondo está basado en la volatilidad de los rendimientos diarios del Fondo. La volatilidad del Fondo alcanza a 13,17% (sobre la base de la evolución de la cuotaparte del Fondo durante los últimos 90 días), en tanto que la volatilidad mensual anualizada del Fondo ascendía a 9,33%, en la Clase A. La volatilidad de la cuotaparte Clase I aún no se diferencia significativamente de la Clase A. La liquidez del Fondo está sostenida por la características de los títulos públicos que tienen posibilidad de liquidación inmediata. Adicionalmente existe un monto en cuenta corriente producto de la negociación diaria de activos y de las suscripciones y rescates del Fondo. Al momento de la revisión la liquidez del Fondo rondaba el 96,3%. El valor patrimonial del Fondo se encuentra en 0,78 millones, esto implica una disminución del 40,66% durante el último trimestre.

De acuerdo a la composición del Fondo, corresponde asignar al Fondo INVESCO Patagonia Fund la calificación “aAf” Los Fondos calificados “aAf”en la escala nacional de Standard & Poor's para Argentina presentan una protección ante pérdidas provenientes de cesaciones de pago, en relación con otros Fondos calificados en la escala “a” FUERTE. Las calificaciones de calidad crediticia de Standard & Poor's consideran el nivel de seguridad que el Fondo proporciona contra pérdidas provenientes de cesaciones de pago. La evaluación está basada en la calidad crediticia, en la administración y en la diversificación de los activos que tiene el Fondo, así como en la calidad crediticia que tienen las contrapartes con las que el Fondo tiene alguna relación al hacer transacciones en el mercado.

La calificación de riesgo volatilidad de un Fondo de renta fija es una opinión actual acerca de la sensibilidad de un Fondo a condiciones de mercado cambiantes con respecto al riesgo de una cartera compuesta de títulos gubernamentales argentinos y denominados en la moneda base del Fondo. Las calificaciones de volatilidad evalúan la sensibilidad del Fondo a los movimientos de la tasa de interés, el riesgo crediticio, la diversificación o concentración de las inversiones, la liquidez, el leverage y otros factores. De acuerdo al potencial comportamiento de las distintas características, corresponde asignar al Fondo INVESCO Patagonia Fund la calificación “aS4” Los Fondos de renta fija que poseen sensibilidad de moderada a alta a las condiciones de mercado cambiantes se califican raS4. Dichos Fondos poseen un nivel de riesgo agregado que es menor que o igual al de la cartera compuesta de títulos del gobierno cuyo vencimiento es de tres años y medio a seis años y se encuentran denominados en la moneda base del Fondo.
Como resultado del debilitamiento de la calidad crediticia de Argentina, fue revisada la calificación crediticia del Fondo INVESCO Patagonia Fund, junto con otros fondos de renta fija cuyas principales inversiones son títulos públicos argentinos y/o de países latinoamericanos o compañías o entidades financieras de la región.
Adicionalmente la calificación del Fondo fue colocada Bajo Revisión en Desarrollo (CreditWatch Developing) hasta tanto su política y/o sus inversiones sean redefinidos por sus administradores.

La política de inversión del Fondo ha sido consistente y en ningún modo está relacionada con la revisión efectuada. Las calificaciones de calidad crediticia reflejan la opinión de Standard and Poor's en relación con la protección crediticia provista por las inversiones de los fondos.