1 de noviembre 2023 - 18:17

Importaciones: más del 90% de la deuda comercial es con casas matrices

Se trata de una estimación de la sociedad de bolsa Cohen. Se espera que este año trepe a alrededor de u$s47.000 millones el pasivo con empresas vinculadas y, si bien el monto es importante, deja un margen para negociar.

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De acuerdo con estimaciones privadas, la deuda comercial por importaciones superará este año los u$s50.000 millones, situación que deja una pesada carga para atender a partir del inicio del próximo gobierno. No obstante, aunque prima cierta urgencia por resolver ese frente a fin de mantener el flujo importador y evitar que se detenga la economía, más del 90% de la misma sería manejable porque es entre empresas locales y sus casas matrices en el exterior.

El dato lo aportó Martín Polo, estratega en jefe de Cohen Argentina. “Los grandes perjudicadas son las propias matrices que no pueden cobrar a sus filiales”, señaló Polo en una charla con inversores. “Este incremento que está teniendo la deuda comercial está presionando sobre la transición”, sostuvo.

De acuerdo con estimaciones de la sociedad de bolsa, hasta junio la deuda impaga por importaciones correspondiente a este año sumaba u$s9.957 millones, pero de ellos, u$s7.549 millones era con matrices. Polo sostiene que al ser una deuda entre empresas vinculadas “eso da un poco de oxígeno” para resolver el problema.

“La parte favorable, por así decirlo, es que este aumento podría dar un poco más de tiempo, en tanto que con los proveedores es otro tipo de relación, de modo que el reloj comienza a correr más rápido”, precisó Polo.

El analista de Cohen dijo que con la deuda externa privada el gobierno “está financiando la transición”. Para junio de este año, el stock de deuda comercial privada sumaba u$s48.864 millones. Por otro lado, la deuda con las matrices, exclusivamente era de u$s46.036 millones, es decir, un 96%. En Cohen estiman que 2023 terminará con un stock de deuda de u$s50.000 millones, por lo que de mantenerse esa relación, la deuda con las empresas vinculadas sería por u$s47.000 millones si se mantiene ese ratio.

La demora para pagar los insumos es alta preocupación para los dirigentes de la Unión Industrial Argentina (UIA). Si bien al principio de este año las automotrices estuvieron en primer lugar en la fila para comprar dólares A3500 para importar, los problemas generados por la sequía hicieron que fueran cayendo en las generales de la ley.

Durante la visita que hizo Sergio Massa a la central fabril este martes, el tema se mencionó. El ministro de Economía y candidato presidencial prometió agilizar las autorizaciones para importar (las denominadas SIRA), pero en rigor, ese no es el mayor problema de las empresas. Luego de conseguir la autorización necesitan que el Banco Central les permita comprar los dólares a $350, algo que está ocurriendo en raras ocasiones en el último tiempo. Este año las automotrices han registrado frenos a la producción debido a falta de insumos. Otros sectores, como el de la medicina, también reclama por falta de elementos.

¿Cómo se podría resolver el problema desde 2024? Aunque ninguno de los candidatos a la presidencia que quedan en pie para la segunda vuelta ha dicho nada todavía, se espera que haya una solución de libro. Darío Epstein, uno de los referentes económicos de la Libertad Avanza, dijo hace unas semanas en charlas con inversores, que se debería imaginar un esquema con tratamiento diferencial para el stock de deuda y otro para el flujo. Suponiendo que en 2024 el campo volviera a aportar unos u$s30.000 millones de exportaciones, eso podría servir para atender el flujo de importaciones. Un esquema similar tendrían pensado los economistas que estuvieron junto a Patricia Bullrich, de modo que es de esperar que si Massa fuera el próximo mandatario podría ir por una solución parecida. En la UIA señaló que si él resulta elegido van a haber “nuevos instrumentos” para financiar la operatoria.

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