Tener dinero en efectivo en economías inflacionarias acarrea un costo, como bien lo sabe todo inversor que debe tomar numerosos riesgos para conseguir un interés o rendimiento por encima de 10%, que apenas le permita a fin de año no perder el poder adquisitivo de su dinero. Por el «impuesto inflacionario», los tenedores de pesos perderán $ 6.000 millones este año.
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La inflación quita diariamente valor a los pesos en el bolsillo. Comprar cualquier mercadería es en promedio 10% más caro a fin de año que en enero o, desde otra óptica, no menos válida, el peso es el que pierde 10% de su valor en el transcurso de un año.
El denominado «impuestoinflacionario», que mide lo que la población pierde cada año por sus tenencias de dinero en efectivo, llegará a $ 6.007 millones en 2006, informó recientemente la consultora Econviews, dirigida por Miguel Kiguel. El número se obtiene simplemente de aplicar la inflación al total de los pesos en circulación en el país.
El impuesto inflacionario soportado en la Argentina el año pasado fue levemente superior al estimado para este año: $ 6.489 millones. Pero la diferencia radica en que 2006 es un año de «inflación acordada»: las presiones a las empresas por el tema precios lograron que el Indice de Precios al Consumidor (IPC) acumule una suba de 6,1% desde enero, con un estimado de 10% para todo el año. Si consideramos en cambio la tasa de inflación que surge de la medición del PBI (el Indice de Precios Implícito, que considera una canasta de bienes y servicios más amplia que la del IPC), cuyo último dato perteneciente al primer trimestre ubicaba la inflación en 14,7% anual, entonces el impuesto inflacionario de este año se ubicaría en $ 8.830 millones, por encima del de 2005, y marcadamente superior a los valores de 2003 y 2004 ($ 852 y $ 2.915 millones, respectivamente).
El tipo de cambio elevado y el fuerte tirón en la demanda por políticas fiscales y monetarias que expanden el nivel de actividad de la economía por encima de la respuesta de la oferta, tienen sus beneficios, pero también traen un impacto inflacionario poco disimulable, a pesar de presiones, acuerdos y controles. En el caso del efectivo en manos del público, el costo que la inflación genera no sólo puede medirse, sino que también presenta una tendencia preocupante y que debe seguirse con atención.
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