IRSA, con socio para entrar en Telecom (11/10/2002)

Irsa ya tendría quién le aporte parte de los u$s 300 millones que le harán falta para tratar de ingresar como socio minoritario en Telecom Argentina. Se trata del financista estadounidense Edgar Bronfman Sr., ex dueño de las destilerías Seagram y del conglomerado de entretenimiento Universal Studios. Bronfman viene haciendo negocios con Eduardo Elzstain -CEO y socio principal de IRSA- desde hace tiempo; de hecho, trascendió que en sociedad han adquirido en la Bolsa porteña buena parte de las acciones de Cresud, la agropecuaria del grupo. Bronfman, además, es un asiduo visitante de la Argentina, dado que según versiones tendría inversiones inmobiliarias que le administraría IRSA. También en su carácter de presidente del World Jewish Council, lugar desde el que sigue la marcha del proceso por el atentado a la AMIA.

De todos modos, la negociación se encuentra en «stand-by»: los interesados en adquirir una porción minoritaria de la telefónica local están esperando que Telecom Italia -con cuyo presidente Marco Tronchetti Provera se reunieron a mediados del mes pasado- les firmen una opción de compra, lo que hasta ahora no ha sucedido.

Pero dado este paso el grupo IRSA (a través de su fondo de inversiones Dolphin) habría recorrido apenas la mitad del camino. Como se sabe, Telecom Italia -cuyos dueños son Pirelli (75 por ciento) y Benetton (25 por ciento) posee 50 por ciento de Nortel, la principal accionista de Telecom Argentina. El otro socio es France Telecom, que arrastra un pasivo de casi u$s 70.000 millones, perdió cerca de u$s 12.000 millones en el último ejercicio y manifestó su voluntad de no seguir invirtiendo en la Argentina.

France Telecom y Telecom Italia comparten a partes iguales la propiedad de Nortel, que posee 54,74 por ciento de Telecom Argentina; el resto del capital se divide entre lo que flota en las Bolsas (40,58 por ciento) y el programa de propiedad participada (PPP) de los empleados, con 4,58 por ciento.

• Reunión

En este marco, directivos de IRSA/Dolphin se reunirán la semana próxima con el representante de France Telecom en Telecom Argentina, para sondear cuál será la actitud que tomarán los franceses en caso de que se incorporen nuevos socios. En cambio, la negociación con Telecom Italia seguiría en Buenos Aires con el recién llegado Alberto Messaro, quien tal como adelantara este diario arribó a Buenos Aires desde Brasil -donde encabezaba la filial de Pirelli- para tomar la representación del socio italiano en el directorio.

Fuentes cercanas a la compañía revelaron a Ambito Financiero que el supuesto «divorcio» entre franceses e italianos, del que viene hablándose desde hace meses, no será sencillo: existe en el convenio constitutivo de la sociedad una cláusula de compra cruzada, conocida en los ambientes legales como «ruleta rusa». Básicamente consiste en que si el socio «A» quiere adquirir la parte del socio «B», deberá hacer su oferta en sobre cerrado. Pero a su vez el socio «B» puede hacer lo mismo, y el que ofrezca más se queda con la parte del otro. «Por eso no será sencillo el ingreso de un tercer socio», dice la fuente.

La versión indicaba que IRSA y sus asociados -de acuerdo con Telecom Italiapodría aportar u$s 300 millones para capitalizar la empresa, aporte que sería «empatado» por los italianos; como (se supone) los franceses honrarían su promesa de no invertir más en la Argentina, se licuaría su participación accionaria. Sin embargo, de ponerse en marcha el mecanismo de la ruleta rusa, que no es más que opciones de compra («puts») cruzados, podría obligar a los italianos a comprarle toda su participación accionaria. Este sería el único mecanismo por el que aceptarían abandonar la empresa argentina.

• Deuda

Finalmente, pero no por eso menos importante, están las cuestiones de la deuda de Telecom -que asciende a 3.200 millones de dólares- y de el reajuste tarifario reclamado por Telecom (y todas las demás privatizadas). Según trascendió, en la famosa reunión del viernes 13 de setiembre -al que los concurrentes habrían arribado a bordo de autos oficiales de la embajada argentina- Rogelio Pagano (ex Citi y fondo Newbridge) habría prometido en nombre de IRSA/ Dolphin que ellos se harían cargo de la renegociación. Otros participantes del encuentro se habrían comprometido a encabezar las negociaciones con el gobierno (actual o futuro) para encontrar una salida satisfactoria para todas las partes a esta espinosa cuestión.

Y como si esto fuera poco, al trascender la negociación con IRSA/Dolphin, los mexicanos de Telmex habrían vuelto a la carga, después de que hace un par de meses hubieran dejado caer la carta de intención que habían firmado en enero pasado, tal como fuera adelantado por este diario.