La Bolsa está ya en su mayor valor en 5 años

La Bolsa subió ayer 3,60% y llegó al nivel más alto de los últimos cinco años. El Merval no tocaba los 702,76 puntos desde el 5 de mayo de 1998. Cabe aclarar que hasta principios de 2001 los precios de los papeles eran más altos en dólares por la convertibilidad. Si se midiera hoy el Merval en dólares equivaldría a sólo 247 puntos de aquellos años. Ayer las buenas noticias sobre la recaudación impositiva -que fue récord- y la posibilidad de que la economía crezca 5% este año estimularon a los inversores a absorber la toma de ganancia que se insinuó al principio de la rueda y a aumentar la apuesta. El monto negociado fue de $ 53,4 millones, un volumen que sin ser exageradamente alto está por encima de lo que se negocia habitualmente. El descenso de las tasas de interés y la baja del dólar -que cerró a $ 2,86, dos centavos menos que el día anterior, con compras del Central por u$s 19 millones- hicieron que los inversores tomaran más riesgos. Los papeles de los bancos y empresas privatizadas fueron los más buscados.

La estabilidad del dólar y la baja en las tasas que ofrecen los bancos está reflotando el interés de los inversores por la Bolsa. Prueba de ello fue que ayer el índice Merval cerró con un alza de 3,60% y se ubicó en los 702,76 puntos, su mayor nivel en los últimos cinco años.

Si bien se trata de un dato positivo, debe ser tomado con cautela, ya que estas ganancias se reducen sensiblemente si se considera la inflación experimentada durante este período o la depreciación que sufrió el peso.

• Apoyos

De todas formas, con el alza de ayer en lo que va del año la Bolsa sube 33,9%, un porcentaje que se amplía a 58,7% si se lo considera en dólares, y convierte al recinto porteño en el de mejor desempeño a nivel internacional durante 2003.

En rigor, el sostenido ascenso de la Bolsa se apoya en una serie de factores:

• Ausencia de opciones de inversión. La estabilidad del dólar y el abrupto descenso que sufrieron las tasas de plazo fijo en el último mes (ya se ubican por debajo de 1% mensual) generó que muchos inversores comiencen a ver la Bolsa como una opción más atractiva.

• Mayor liquidez. Actualmente tanto los bancos locales como los inversores del exterior cuentan con un alto grado de liquidez, que en parte es canalizado a través de compras de acciones.

• Casos puntuales. Por diversas circunstancias ciertos grupos de acciones registraron fuertes alzas en las últimas semanas. El caso más visible es de los valores de las compañías constructoras, que se verían beneficiadas por el plan de obras públicas que el gobierno de Néstor Kirchner tiene en carpeta.

De todas formas ayer también subieron con fuerza los bancos. Ello porque los inversores ven que la compensación a las entidades financieras avanza en el Congreso.

• Redescuentos

Además, en el caso específico del Banco Francés y el Galicia -que ayer subieron 8,4% y 6,8%, respectivamente- influye el hecho de que se espera que con la reciente creación de la Unidad de Reestructuración del Sistema Financiera se les otorgue a los bancos mayor plazo para devolver los redescuentos.

En tanto, otro ganador de la jornada fue Telecom, que se elevó 8,1% impulsado por las versiones sobre el resultado del plan de recompra de su deuda que se cerró ayer.