Alguno vinculó el desplome de los papeles chinos entre el jueves (el gobierno triplicó el impuesto a la transacción de acciones) y lunes último con la baja que desde el martes sufren las bolsas norteamericanas y europeas. El error en este argumento es que en las últimas dos ruedas las bolsas chinas cerraron en suba (hay rumores de modificaciones en el impuesto, de promesas de no aplicar otros impuestos, de compras estatales -y sugerencias a los privados-de papeles, etc.). El otro gran argumento para explicar por qué ayer el Dow retrocedió 0,95% a 13.465,67 puntos viene de la mano de la suba en el costo del dinero. Es claro que el cuarto de punto que aplicó el Banco Central Europeo llevando su tasa de referencia a 4% no fue sorpresa para nadie, ni tampoco lo fueron las palabras del presidente de dicho banco sugiriendo que las tasas todavía no terminaron de acomodarse.
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Si, en cambio, decimos que el susto vino por el aumento del costo laboral en el primer trimestre del año, eso no explica cómo un dato viejo (tres meses atrás) disparó la baja accionaria fronteras afuera (fue "brutal" la proyección de la gente del Morgan Stanley que espera una baja de 14% en los papeles europeos), ni por qué la tasa local a 10 años descendió a 4,97% anual (hubo rumores de "flight to quality" e intervención de los bancos centrales). Es cierto que hay inquietud, incluso más inquietud de la que ameritan los últimos hechos (a pesar de que resulta muy fácil armar "un caso" demostrando la existencia de una burbuja en el mercado de bonos). Pero lo concreto es que los principales indicadores bursátiles en la mayor parte del mundo (en realidad, en todo el mundo si vemos el MSCI World Index): Alemania, Australia, Brasil, Canadá, Estados Unidos, Indonesia, Israel, Malasia, México, Singapur, Corea, Taiwán, etc. están a menos de 4 puntos porcentuales debajo de sus máximos históricos, y, en todo caso, lo que vemos es un reajuste estructural del sistema financiero.
Puede no gustar, pero aquí no hay sorpresas, así que a no perder la calma, que hay muchas oportunidades para ganar dinero.
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