La decadencia de las tecnológicas

NuevaYork (Bloomberg) - Las acciones tecnológicas están baratas. El índice tecnológico S&P se ha precipitado 52 por ciento desde su cumbre de marzo, y más de la mitad de sus 81 acciones se venden ahora a una menor relación precio-ganancias que la del Standard & Poor's 500.

Entre ellas están los mayores fabricantes de computadoras personales: Gateway Inc., a 9,1 veces las ganancias previstas del 2001; Compaq Computer Corp. a 13 veces, Hewlett-Packard Co. a 14 veces y Dell Computer Corp. a 15 veces. Los fabricantes de componentes electrónicos también se han despeñado: National Semiconductor Corp. se negocia a 10 veces la ganancia prevista del próximo año y Micron Technology Inc. se vende por 7,4 veces.

«Algunas de estas acciones parecen estar bastante baratas», dijo Alan Day, que participa en la administración de $ 9.300 millones en Stratevest Group, de Burlington, Vermont, y está considerando comprar más acciones de Intel Corp., Hewlett-Packard, Lucent Technologies Inc. y Compaq.

Day y otros inversores dicen que las acciones tecnológicas siguen teniendo las mayores posibilidades de subir de precio aunque la desaceleración de la economía estadounidense ha reducido las ganancias y rebanado $ 2,85 billones en valor de mercado al índice compuesto NASDAQ desde su pico en marzo. «No cabe duda de que hay más nombres atractivos disponibles ahora», dijo George Mairs, gestor del Mairs & Power Growth Fund, que ha subido 21 por ciento este año. «Motorola, Lucent, Intel; éstos son nombres que consideraríamos agregar.»

Intel Corp. se negocia a 21 veces las ganancias previstas del próximo año y Lucent se vende por 18 veces, según IBES International Inc. Mairs tiene cerca de 17 por ciento de su fondo en acciones tecnológicas, mientras que el S&P 500 tiene una proporción de 22 por ciento en ese sector.

Previsiones

Los inversores pueden comprar estas acciones ahora previendo un rebote en un plazo de seis meses a un año, después de que la Reserva Federal haya bajado las tasas de interés y la economía haya vuelto a acelerar la marcha, dijo Day. Añadió que «el mercado nos está diciendo que empecemos a examinar estas acciones tecnológicas previendo un mayor ritmo de crecimiento».

En sus mejores momentos durante el apogeo de las acciones tecnológicas a fines del año pasado, Gateway se vendía a 45 veces las ganancias previstas y Lucent a 62 veces. Gateway bajó 79 por ciento de esas alturas y Lu-cent, 80 por ciento.

El primer motor de búsqueda de la Internet, Yahoo! Inc., ha tenido la mayor declinación tanto en el Indice Tecnológico S&P como en el S&P 500 este año. La acción perdió 87 por ciento de su valor de mercado y está al precio más bajo de los dos últimos años. El aumento de las ventas aminoró por cortes de gastos en las compañías de Internet que anteriormente compraban anuncios publicitarios en la Red. A principios del año, Yahoo! se vendía por más de 900 veces las ganancias previstas de 2001. Esa cifra ha bajado de entonces acá a 48 veces.

Aun así, los inversores distinguen entre las posibilidades de crecimiento de papeles relacionados con Internet como Yahoo!, y compañías tecnológicas más viejas y más establecidas como Intel.

«Yahoo! fue una de las compañías que llevaron el mercado a las mayores alturas en primer lugar», dijo Day. Los inversores «acudirán a las compañías tecnológicas más tradicionales antes que a las firmas de crecimiento espectacular».

El índice tecnológico S&P ha bajado 42 por ciento en lo que va del año, el peor desempeño de los 11 grupos económicos de Standard & Poor's. El índice se negocia ahora a 31 veces las ganancias recientes, mientras que el 27 de marzo se negociaba a 73 veces.

El S&P 500 tiene aún su cuota de acciones elevadísimas. Palm Inc. es la acción tecnológica más costosa del índice. La primera fabricante de organizadores electrónicos, que empezó a venderle acciones al público en marzo, se negocia a 168 veces las ganancias previstas del próximo año.

Siebel Systems Inc., la primera fabricante de programas informáticos comerciales para trámites de ventas y servicios al cliente, está a 92 veces el beneficio previsto de 2001.

El precio de la acción de Palm bajó 46 por ciento, y el de Siebel, 27 por ciento, desde el pico del NASDAQ el 10 de marzo. Algunos inversores dijeron que así como las acciones tecnológicas fueron las más rentables cuando la economía se disparó de mediados a fines de los años '90, es probable que lo vuelvan a ser el próximo año.

«Cuando la economía empezó a crecer la última vez, se debió a esta ola tecnológica, así que tal vez haya llegado la hora de empezar a comprar», dijo Day.