Lo que se dice en la mesa

• La oferta argentina para salir del default disparó algunos reclamos de banqueros locales al Ministerio de Economía respecto de restricciones aún vigentes para cotizar bonos. Puntualmente, le pidieron al titular de la Comisión Nacional de Valores, Hugo Medina, que se vuelva a autorizar la posibilidad de que los bonos coticen y sean transados en el mercado local en dólares y no exclusivamente en pesos. Esta posibilidad desapareció tras el abandono de la convertibilidad. Pero ahora sería necesaria para que los nuevos bonos Par y Discount que lanzará el gobierno sean comercializados localmente. «Si no lo aprueban, el negocio de estos títulos, que se ubicarían entre los más negociados de los emergentes, pasará exclusivamente por los Estados Unidos y Europa», le explicaron a Medina. Todavía no hubo una respuesta formal desde el Palacio de Hacienda.

• En las últimas horas circuló todo tipo de informes de bancos de Wall Street respecto de la valuación que tendrían los nuevos bonos que emitirá la Argentina. La disparidad es enorme: algunos los fijan en niveles cercanos a los u$s 25, mientras que otros los ubican en valores próximos a los u$s 32, en todos los casos considerando una tasa de descuento homogénea de 11%. Las diferencias se centran en el valor que le asignan al premio que se da con cupón atado al crecimiento del PBI. Hay bancos que dicen que vale 3 dólares cada u$s 100 de títulos nuevos y otros apenas le fijan un nivel de u$s 1,5. Lo cierto es que detrás de varios informes de las entidades hay intereses en función de la posición de títulos argentinos que cuentan. El caso emblemático es el de un banco norteamericano líder, con alta tenencia en bonos en default que, obviamente, señala que será una exitosa operación, con alta aceptación y que la oferta tiene un valor de u$s 30 o más.

• De a poco, las empresas y bancos se van animando a emitir deuda en pesos de mediano plazo para financiarse, aprovechando una situación de cómoda liquidez en el mercado local. La tendencia de lanzamientos como los efectuados en las últimas semanas por Telefónica, Edesur y Banco Hipotecario (este último a través de Cédulas Hipotecarias) es a establecer una tasa fija para colocaciones a un año y variable cuando el plazo supera este horizonte.