Moody´s Latin America bajó la calificación de la distribuidora de energía Edenor debido a su "pobre desempeño operativo" durante este año y el "sostenido problema de congelamiento de tarifas".
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La calificación de familia corporativa y de deuda senior no garantizada de Edenor cayó a Caa1 desde B3, y en la escala nacional de Argentina a Ba3.ar desde Baa2.ar, mientras que todas mantienen una "perspectiva negativa".
"La baja también refleja las limitaciones de liquidez que la compañía afrontará en los próximos trimestres si la situación del congelamiento de tarifas no se revierte", indicó Moody´s.
La perspectiva negativa refleja la opinión de Moody´s en cuanto a que, si el congelamiento de tarifas no es atendido por el gobierno o las autoridades reguladoras, la tendencia declinante de los márgenes operativos y la generación de efectivo negativa de Edenor harán que las operaciones de la compañía resulten insostenibles antes de lo previsto, muy probablemente antes de fin de año.
Ante esa situación, los niveles actuales de generación de efectivo de la compañía aumentan la preocupación con relación a sus próximos pagos de interés.
La ausencia de un mecanismo de recupero de costos (CMM) en un clima de inflación creciente claramente ha dañado la rentabilidad y la generación de efectivo de Edenor, señaló la calificadora.
"La perspectiva negativa refleja nuestra expectativa de que los márgenes y flujos de fondos de Edenor continuarán deteriorándose, dadas las sostenidas altas tasas de inflación que prevalecen en Argentina y la resultante presión de los costos y el prolongado retraso para recibir alguno de los reiteradamente solicitados ajustes de tarifas", sostuvo Moody´s.
Edenor es la mayor distribuidora de electricidad de la Argentina y en los últimos doce meses concluidos en junio de 2012 reportó ingresos totales por 2.600 millones de pesos, unos 550 millones de dólares.
La empresa controlante de Edenor, Pampa Energía S.A. (sin calificar), es una de las compañías de electricidad totalmente integrada más importantes de la Argentina.
A través de sus subsidiarias, la sociedad actúa en la generación, transmisión y distribución de electricidad en todo el país.
Pampa posee una capacidad instalada de alrededor de 2,187 MW, lo que representa cerca de un 8% de la capacidad instalada total del país.
También co-controla Transener, la mayor transportista de alta tensión de la Argentina.
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