No culpemos sólo a la tasa de interés

Si se quiere encontrar algo que en estos momentos ande mal en el mercado accionario, es realmente difícil hacerlo. Nada refleja mejor esto que el incremento en las ganancias que día tras día muestran las empresas cotizantes, o los datos sobre la situación macroeconómica. Sin embargo, abril terminó como el primer mes en casi un año en que los tres principales índices accionarios cierran del lado perdedor y lo que es peor, con un saldo negativo para lo que va del año: el S&P 500 0,42%, el Promedio Industrial 0,48 por ciento y el NASDAQ 4,15%. Si el presente no alcanza para explicar el malhumor de los inversores, miremos al pasado a ver si tenemos alguna pista de lo que ocurre. Con un desplome de 1,68%, 1,28% y 3,71%, para los tres índices antes mencionados, es claro que algo malo debe de haber surgido durante abril, y si seguimos con este análisis, "lo malo" se concentró en la última semana cuando la merma de los indicadores fue de 2,9%, 2,4% y 6,3%, respectivamente ( atención que fue la mayor caída semanal del NASDAQ en dos años). La pregunta es ¿qué? Si bien la mayor parte de los comentarios apuntan a lo que podría decidir mañana el Comité Abierto de la Reserva Federal, o una suba de los Fed Funds que arrancaría recién hacia el mes de agosto, lo cierto es que rueda tras rueda vemos el mismo comportamiento en los inversores: un arranque alcista, fuerzas muy equilibradas durante la mayor parte de la rueda y un cierre a la baja que puede o no tener un incipiente rush final. Al final, valores relativamente normales que hablan de cualquier cosa, pero nunca de cuestiones puntuales.