Oficial: Camargo Correa se quedó con Alpargatas

El megagrupo Camargo Correa -a través de su controlada Sao Paulo Alpargatas- comenzó a concretar la compra de Alpargatas SA, una de las naves insignia de la industria textil argentina. En una notificación que seguramente llegará hoy a la Bolsa porteña, las partes comunican que se firmó una carta de intención no vinculante entre el grupo brasileño dueño en el país de Loma Negra y Santista Textil (la ex Grafa), y los fondos que controlan la textil.

Los vendedores son los fondos Newbridge Latin America, Lognbar Argentina LLC, Columbia HCA Master Retirement Trust (un fondo de pensión), OCM Opportunities Fund LLT (Oaktree); entre estos fondos más otros accionistas minoritarios -que también suscribieron el acuerdo con Camargo Correa- representan 31,45% del capital de Alpargatas.

Es difícil evaluar cuánto pagará Camargo Correa por ese porcentaje que -por otra parte- es más que suficiente para controlar la firma; el valor de mercado de Alpargatas ronda los $ 280 millones, unos u$s 85 millones; un tercio de esa cifra es algo así como u$s 30 millones; sin embargo, Alpargatas tiene una deuda de unos u$s 450 millones a valor presente, que seguramente jugará al momento de concretarse la venta. Tal como adelantara oportunamente este diario, la operación se cerraría a más tardar en la primera quincena de junio.

¿Qué hará Camargo Correa con el restante 68,55% del capital que flota en la Bolsa? También es demasiado temprano para aventurarlo: el porcentaje que adquirirá a los actuales controlantes viene siendo más que suficiente para manejar la empresa sin oposición.

De hecho, en las últimas asambleas de accionistas la concurrencia apenas superó 10% de las acciones.

Acciones

La venta comprende también derechos a más acciones que tienen los vendedores, que recibirán en el futuro a cambio de las acreencias que mantienen con Alpargatas; eso acrecerá el porcentaje de Camargo Correa en la firma, alejando quizás aun más la posibilidad de una recompra de las acciones flotantes. En total, se emitirán unos 25 millones de acciones en el marco del canje de la deuda de Alpargatas, lo que implica un aumento de capital accionario de 50%.

Quienes sueñan con una OPA deberían entonces ver qué hizo Camarco con Grafa: compró el control y después fue adquiriendo (a lo largo de varios años) el resto de las acciones, sólo cuando la cotización los favorecía.

Auditoría

Este diario adelantó que los contadores de Camargo comenzarían a revisar los libros de Alpargatas a mediados del marzo pasado; un mes después, la auditoría concluyó con el resultado ahora conocido. La carta habla, sin embargo, que se hará un «due dilligence» formal.

La compra creará un gigante en el mercado de la tela para jeans, dado que entre Alpargatas y Santista Textil fabricarán 50% del denim que se consume en el país (el resto se importa o se hace en pequeñas empresas).

Los brasileños -que se descuenta deberán realizar fuertes inversiones en las plantas de Alpargatas para actualizarlas- se harán de la marca Topper, que Sao Paulo Alpargatas (nacida cuando la firma argentina intentó expandirse a Brasil, y tuvo que terminar vendiéndola a Camargo) utiliza bajo licencia de la que fuera su casa matriz. Fuentes de la compradora dijeron repetidamente que su intención era internacionalizar la marca, algo que nunca consiguieron con su propia Rainha. También está en sus planes hacer aquí sus ojotas Havaianas.

Los principales activos físicos de Alpargatas son sus fábricas en Catamarca, Corrientes y Florencio Varela (textiles), Tucumán, Catamarca, Santa Rosa, Florencio Varela y la puntana Villa Mercedes ( calzado), una desmotadora de algodón en el Chaco y una en la uruguaya Dolores que es casi una curiosidad histórica: esa planta es la última en la que siguen fabricándose las alpargatas (el rústico calzado de tela y suela de yute) que le diera nombre a la principal textil del país.