San Pablo (EFE, Reuters) -Ahora que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) dejó claro que subirá las tasas de interés a un ritmo «mesurado», los expertos están divididos acerca del impacto que una decisión así tendría sobre la economía brasileña. De todos modos, existe consenso en que cualquier traspié de Brasil frente a los vencimientos de deuda recibirá un salvataje de la comunidad financiera internacional, que no puede permitir un default como el de la Argentina.
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Las acciones, los bonos y la moneda de Brasil sufrieron en abril duras caídas por las expectativas de un mayor éxodo de fondos una vez que la Fed comience a endurecer la política monetaria, lo que podría alejar las inversiones de los mercados emergentes.
El bono Global 2040 de Brasil, el título más negociado, perdió 13,1% en abril, mientras que el índice Bovespa de la Bolsa de San Pablo cayó 11,4 por ciento.
Los mercados se han recuperado levemente, pero no lo suficiente para compensar esas pérdidas y las preocupaciones persisten. Ayer la Bolsa paulista cerró con una tenue alza de 0,19% en su índice Ibovespa, que marcó 20.026 puntos y el dólar bajó 0,5%, al finalizar en 2,955 reales. «Los inversores están reacios a quedarse. Brasil sigue estando en la línea de fuego directa de un alza en las tasas de Estados Unidos», dijo Siobhan Manning, jefe de estrategia de mercados emergentes de Caboto, en Nueva York.
Algunos creen que Brasil está pagando un precio demasiado alto por una futura alza en las tasas de EE.UU. «Todo depende de cuán lejos irá la Reserva Federal en el endurecimiento. Si realmente es gradual, no hay muchos motivos para que los activos brasileños caigan tan fuertemente», dijo Leonardo Rufino, administrador de fondos de Opportunity, en Rio de Janeiro.
El momento en que ocurra tendrá un papel crucial en la ecuación. Maristella Ansanelli, economista de Tendencias Consultoria, en San Pablo, está apostando a un alza en las tasas de interés para julio, lo que dice sería favorable para los mercados emergentes. «Cuanto más pronto se produzca un alza, más rápidamente se hará neutral para Brasil el escenario internacional», dijo. Ansanelli cree que esto podría ayudar a Brasil y a sus compañías a emitir deuda, puesto que los inversores centrarían su atención para entonces en el « panorama más positivo para Brasil».
Por otro lado, Sandra Utsumi, jefa de economistas de BES Investimento, en San Pablo, afirma que si la Fed sorprende a los inversionistas al promover un endurecimiento mayor y más largo que lo esperado, la liquidez en los mercados emergentes seguiría siendo un tema importante. «Puesto que Brasil está comenzando ahora a incentivar su recuperación económica, esto podría frustrar las perspectivas de crecimiento e inhibir más el apetito de los inversores», dijo. En la lista de preocupaciones también está la salud de las finanzas públicas brasileñas, porque el gobierno no ha podido apagar el ruido relacionado con su déficit presupuestario. Otro punto importante es la capacidad del Banco Central para continuar reduciendo las tasas en momentos en que EE.UU. estaría adoptando una política monetaria más restrictiva.
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