Prevén menor crecimiento

«Los diversos indicadores confluyen hacia una moderada desaceleración en el ritmo de crecimiento, que queda disimulada por el arrastre estadístico de fines de diciembre del año pasado. En ese sentido, podría pensarse que la economía tiende a crecer a una tasa equivalente a la mitad de la verificada en el primer semestre, de manera de mantener en cauce el resto de las variables y evitar un rápido agotamiento de los márgenes aún disponibles. Por cierto, esta desaceleración implicaría un cambio, en igual sentido, en la velocidad a la que habíacrecido la ocupación en el primer trimestre», pronostica el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF).

• Los márgenes internos se han reducido. Lo ilustra el comportamiento de la cuenta corriente del balance de pagos del primer trimestre, en la cual el superávit se redujo fuertemente respecto de igual período de 2003. Aunque en el segundo trimestre se recomponga, es evidente que la dinámica de la expansión se trasladó de sectores que sustituían importaciones a sectores que demandan importaciones (todo en términos netos), y ello se traduce en el fuerte crecimiento de las importaciones totales. Esto no es otra cosa que la respuesta natural a la fuerte expansión de la absorción interna en el segundo semestre de 2003 y a una estabilización en el flujo neto de salida de capitales privados, que ilustra el comportamiento de la balanza de pagos en el primer trimestre.