La moneda brasileña, el real, cerró en su mayor valor en la serie histórica de mediciones de la bolsa de Sao Paulo que comienza en abril de 2002, al terminar a 1,558 por dólar, ligeramente por encima incluso de sus valores previos a la crisis de 2008.
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El fortalecimiento que el real registró durante la semana lo llevó a un valor que incluso supera el nivel de 1,5591 por dólar que alcanzó en plena fase de expansión de la economía brasileña, el primero de agosto de 2008, antes de que estallara la crisis financiera global. La apreciación del real en la jornada fue de 0,2% y en lo que va del año acumula ya 6,6%. El año pasado la divisa brasileña registró una ganancia de 4,6% en relación al dólar, mientras que en 2009 se había valorizado 32,7% tras perder 23,17% en 2008 cuando estalló la crisis.
El gobierno brasileño ha venido adoptando varias medidas para intentar contener la apreciación de la moneda local, que afecta la competitividad de las exportaciones. Además de intervenciones en el mercado cambiario doméstico a través del Banco Central para intentar contener la caída de la cotización del dólar en el país, el gobierno ha adoptado otras medidas como por ejemplo aumentar reiteradamente el impuesto aplicado al capital extranjero destinado a renta fija y bolsa. A pesar de su compromiso con medidas para frenar esta tendencia, el Ejecutivo no ha logrado desviarla, en un contexto de fuerte ingreso de dólares al país y elevadas tasas de interés que alientan las colocaciones a corto plazo.
Ya en abril, el FMI señaló en un informe que el impuesto a las operaciones financieras (IOF) que Brasil aplica para frenar la entrada de capital extranjero no destinado a inversiones productivas, no fue eficiente en frenar la valorización del real. "La evidencia empírica sugiere que el IOF no tuvo un impacto claro, duradero en la tasa de cambio, aunque quizás suavizaron las presiones de apreciación", indicó el organismo, luego de tres aumentos sucesivos del impuesto que se ubica actualmente en 6%. Para Fabio Kanczuk, profesor de Economía de la Universidad de Sao Paulo, las medidas del gobierno, en efecto, enlentecen la tendencia, pero no la modifican.
"Entiendo que las medidas del gobierno estaban haciendo que el proceso (de valorización) sea más lento. Las medidas no consiguen alentar la apreciación o la depreciación, sino que la tornan más lenta. (...) El sistema financiero crea alternativas para escapar a las medidas que el gobierno toma", explicó en entrevista con la AFP. "Dado el precio de las materias primas, especialmente las brasileñas -como mineral de hierro, soja, café- el precio está tan absurdamente alto que cuando intentábamos analizar el precio justo del cambio observábamos valores incluso menores a 1,50" por dólar para el real, añadió.
El flujo de entrada de dólares en Brasil en el primer trimestre del año (último dato disponible) alcanzó un nivel histórico: fueron 35.592 millones de dólares, superando en más de 40% el total de 2010, según datos del Banco Central. Brasil, con una economía en alza, se ha convertido en una plaza interesante para la inversión de corto y mediano plazo que llega a su mercado de títulos y bolsa, también para las colocaciones que se benefician de las altas tasas de interés, así como para las de largo plazo, interesadas en el buen desempeño de la economía.
La inversión extranjera directa (aplicada a actividades productivas) en los dos primeros meses del año alcanzó 10.683 millones de dólares, tres veces más que en el mismo período del año anterior, y el Banco Central espera un récord de 55.000 millones en el año. Empeñado en controlar la inflación -cuya previsión fue revisada al alza a fines de junio a 5,8% anual por el propio Banco Central- el organismo ha fijado en 12,25% su tasa de interés de referencia, una de las más altas del mundo y un valor que contribuye al fortalecimiento de la moneda local.
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