Récord del Merval: subió 104% en dólares en el año

El índice Merval de la Bolsa subió ayer 2,84% y alcanzó su mayor nivel histórico, cerrando a 902,83 puntos. Quien haya invertido en acciones líderes de la Bolsa a principios de año habrá ganado nada menos que 104% en dólares. Sin embargo, esta suba (en pesos) resulta menos llamativa si se tiene en cuenta que incluye los efectos de la devaluación y de la fuerte inflación que la siguió. Así, quien haya invertido en las acciones líderes hace 11 años, cuando había alcanzado su pico anterior, hoy habría perdido 64% de su dinero. Paradojas de la crisis.

El Merval, índice que mide los precios de los papeles líderes de la Bolsa, subió ayer 2,84% y llegó a su máximo histórico, con 902,83 puntos. El récord llevaba 11 años ya que el 1 de junio de 1992 el Merval cerró en 890,41 unidades.

Sin embargo, si se mide en dólares, hay decepciones. Quien puso 890,41 dólares el 1 de junio de 1992 en una canasta de acciones líderes y vendió ayer, 11 años después, se llevó 314 dólares, es decir que perdió 64% de los dólares que invirtió, gracias a la salida de la convertibilidad.

• Ganancias

Pero es difícil que alguien se haya quedado con acciones de aquellos años. A la Bolsa se entra y se sale. Por eso, quienes compraron acciones líderes del Merval el primer día hábil de este año y vendieron ayer ganaron 104% en dólares. En pesos, la ganancia es de 71,98% pero, como el dólar en ese lapso bajó 15%, la ganancia en divisas es muy superior.

En otras palabras, este Merval récord equivale a otro de 314 puntos de la época de la convertibilidad.

La Bolsa argentina es un mercado muy particular porque es un reducido grupo de acciones el que motoriza la suba. Ayer, Acíndar, que subió 5%, y Grupo Financiero Galicia, con 4,90%, fueron las preferidas de los inversores. Estos dos papeles se llevaron la mitad de los $ 54,98 millones que se negociaron ayer. Al cierre, hubo 50 alzas, 11 bajas y 8 firmas sin cambios.

De aquí en más, el Merval puede superar los 1.000 puntos antes de fin de año. Ante la falta de opciones para invertir y con el plazo fijo de 7 y de 15 días a sólo 10 días de desaparecer, la Bolsa es una de las opciones más atractivas. Como se sabe, el Banco Central desde el 1 de noviembre sólo permitirá ahorrar en plazo fijo por un mínimo de 30 días.

• Intereses

Las tasas de interés que se pagan en este segmento son bajas y no atraen. Ayer, las pizarras se mantuvieron sin cambios. Los pequeños y medianos ahorristas consiguieron apenas 2% anual por plazo fijo a 30 días, mientras que por cantidades importantes se pagó cerca de 5% anual. A más de 60 días suben las tasas, pero los ahorristas prefieren disponer de su dinero al más corto plazo posible.

A su vez, el dólar no atrae inversores, por el momento. Ayer cerró a $ 2,87 para la venta en las casas de cambio, el mismo nivel del viernes. Para que el dólar no baje de precio, el Banco Central, que preside Alfonso Prat-Gay, tuvo que comprar u$s 25 millones. Los exportadores liquidaron poco más de u$s 31 millones, que fueron excesivos para la reducida demanda.

• Alternativa

Esta oferta de exportadores en poco tiempo más se triplicará, cuando empiecen a ingresar en el mercado los dólares de la nueva cosecha, que además se estima récord en volumen.

Para los inversores como alternativa están los BODEN, opción que compite en rentabilidad con la Bolsa y tiene menor riesgo. Ayer estos títulos tuvieron un mal día. La serie más representativa, los BODEN 2008 en pesos, que en setiembre hicieron ganar más de 6% a los inversores y en octubre acumulan ganancias cercanas a 3%, ayer tuvieron un traspié al bajar 0,39%. La serie 2012 en dólares fue la única que superó el mal día al subir 0,3%.