Redrado logró bajar tasas a 14% (aún siguen altas)

Nuevamente con la ayuda de bancos oficiales, esta vez el Nación, el Central consiguió disminuir ayer la tasa de los préstamos interbancarios desde 27% anual en pesos, que había tocado el viernes, a 14%. La intención es continuar con este sendero hasta retornar a los valores precrisis, es decir, entre 9% y 10% anual.

La semana pasada, junto al Nación y el Provincia, el Central había conseguido dominar el dólar, poniéndole un techo en $ 3,20. Desde primera hora, el Nación salió intensamente a colocar fondos propios en el mercado interbancario a una tasa de 13,50% y se mantuvo en ese nivel durante toda la jornada. La institución operó con fondos propios que, en su mayor parte, provienen del superávit fiscal que obtiene el Tesoro.

Aquellas operaciones que eran pactadas entre bancos privados se hicieron también desde temprano a 14% y no se movieron. «En el mercado financiero tuvimos alivio, pero la situación aún está lejos de haber vuelto a la normalidad. Siguen faltando pesos», graficó el director de la mesa de dinero de uno de los principales bancos locales.

En forma coordinada con la aparición del Nación, el Central salió a comprar Lebac para inyectar más pesos en el mercado.

Concentración

Aunque no hubo información oficial, habría adquirido Letras por alrededor de $ 150 millones. Se concentró en los plazos más cortos para procurar que los rendimientos vuelvan a niveles «normales»: pasaron de 12,5% a menos de 11% y tendrían que seguir cayendo en los próximos días en la medida que el precio de las Lebac sea apuntalado por las compras de la autoridad monetaria. Si bien el Central ofertó también para comprar tramos más largos de la curva (incluyendo Nobac), las posturas no fueron aceptadas por el mercado, que reclamó tasas más altas.

Estos fueron algunos de los datos más destacados de la jornada de ayer en lo que respecta al mercado financiero y cambiario:

El dólar permaneció en $ 3,16 en casas de cambio y por momentos se sintió algo de presión en el mercado mayorista, aunque no fue demasiado fuerte. El Central compró y vendió, pero terminó neutro. El Banco Provincia salió a vender más de u$s 50 millones provenientes de la ON colocada por el gobernador Solá y con eso satisfizo la demanda doméstica. Fue clave para evitar un repunte (ver aparte).   

La medida del Central de no exigir a los bancos la integración de encajes ( efectivo mínimo) para este fin de julio fue lo que ayudó a descomprimir el mercado. La mayor parte de las entidadesdecidió cancelar los pedidosde pesos que había cursadopor el mercado interbancarioel viernes a última hora para recibir los fondos ayer. Y con el arranque de agosto se espera que la demanda de pesos caiga todavía más, al menos en los primeros días. Debería alcanzar para que las tasas sigan en retroceso.

Por supuesto, también colaboró (y mucho) que el mercado internacional haya tenido tono positivo durante toda la jornada. Se redujeron sustancialmente las liquidaciones de bonos en pesos para comprar dólares tanto de inversores locales como extranjeros.

Como ya se había adelantado, el BCRA no licitará hoy Lebac y Nobac porque no hay vencimientos y, por lo tanto, cualquier absorción implicaría «secar» la plaza de pesos y alentar un repunte de las tasas. La preocupación del presidente de la institución, Martín Redrado, ahora pasa por la licitación de la semana próxima, porque se produce un abultado vencimiento de $ 1.400 millones. No será fácil renovar la totalidad, pero al menos no quieren convalidar tasas tan altas como la que hubo los últimos días. Es probable que para tener éxito el próximo martes al Central no le quede otra salida que concentrarse en los plazos más cortos (tres a seis meses o máximo un año).

Por supuesto, la mejor herramienta que tiene para inyectar pesos y empujar hacia abajo a las tasas es la compra de dólares. Las autoridades esperan que en los próximos días se vaya normalizando el mercado cambiario y caiga la demanda de divisas del sector privado, lo que permitiría a la institución volver a comprar. En julio habría adquirido unos u$s 800 millones, unos u$s 200 millones menos de lo que estaba previsto para el mes.