Serán selectivos créditos a tasa baja del Central

No todos los bancos recibirán la línea de créditos a tasas bajas que lanzará el Banco Central después del paquete de medidas que anunciará el ministro Cavallo. La asignación de los fondos será discrecional, ya que, para que funcione la línea, los bancos deberán afectar sus propios encajes (la porción de los depósitos del público y empresas que deben dejar inmovilizados).

Se sabe que el Central planea destinar una parte de los 1.700 millones de dólares recibidos del exterior (técnicamente, REPO) para fomentar una baja de tasas del crédito bancario al sector privado. Lo que no se sabía hasta ahora era la forma como serían instrumentados estos préstamos que, según trascendidos, podrían llegar a las empresas con tasas de entre 6% y 7% anual. Ocurre que Economía quería incluir el anuncio dentro del paquete de medidas reactivantes que espera lanzar en las próximas horas. Por eso, todavía no se conocieron los detalles a los que accedió Ambito Financiero, y que son los siguientes:

• Fondos: el Banco Central no entregará el dinero de las REPO a los bancos. En su lugar, permitirá deducciones condicionadas de los encajes bancarios. Significa que las entidades no recibirán plata fresca, sino que podrán utilizar parte de sus inmovilizaciones actuales para prestar al sector privado. Dado que ese dinero les rinde poco (2,28% cuando está depositado en el Deutsche Bank Sucursal Nueva York), será un modo de abaratar el costo de los fondos de las entidades para que puedan prestar a menos tasa al sector privado. La diferencia entre el encaje teórico y el real será cubierta por el Banco Central con el dinero de las REPO. Por eso, la operatoria no producirá un recorte en las reservas en dólares del sistema financiero.

• Deudores: este régimen especial estará destinado a otorgar financiaciones «con preferente aplicación» para las PyMEs y las economías regionales. Eso significa que las grandes empresas no quedarán excluidas de la operatoria.

• Nuevos créditos: los bancos no podrán utilizar el dinero de estas líneas para financiar las carteras ya existentes. Las deducciones condicionadas de los encajes sólo se otorgarán a aquellas entidades que puedan demostrar un aumento equivalente en sus créditos. Por ejemplo: una entidad que tiene 100 millones en créditos, con encajes de 20 millones, y que quiere utilizar un millón de esta línea. Si es autorizada, tendrá que tener 101 millones en créditos y, a cambio, podrá reducir su encaje a 19 millones.

• Destinos: la línea no sólo servirá para nuevos proyectos de inversión. También permitirá la financiación de operaciones de descuentos de cheques, pagarés a sola firma o de créditos garantizados con hipotecas. En todos los casos, el riesgo crediticio no será trasladado al Banco Central, sino que, por el contrario, seguirá corriendo por cuenta de las entidades.

• Plazos: las entidades podrán otorgar estos créditos a 180 días. Luego, cada 90 días, podrán renovar la operaciones una y otra vez hasta un máximo de dos años.

• Tasas: no habrá tasas máximas. Cada entidad podrá presentar su propuesta de financiación al Banco Central con tasas diferentes, dependiendo de los riesgos de los deudores. Pero al hacerlo deberán ser muy cuidadosas, porque podrán quedar afuera de la adjudicación.

• Adjudicación: los fondos se otorgarán discrecionalmente, en función de lo que determine una comisión especial que funcionará dentro del Central. Esa comisión analizará la elegibilidad de cada proyecto sobre la base del tipo de operación (descuentos de cheques, por ejemplo), al tipo de deudor, y al nivel de las tasas que propongan aplicar las entidades. Las tasas serán un elemento crucial para la adjudicación, porque la comisión adjudicará el dinero considerando los promedios de tasas (con ligeros desvíos) postuladas a cobrar en cada tramo. La operatoria sería incluida dentro del paquete de medidas reactivantes que espera lanzar Domingo Cavallo. Sin embargo, hasta anoche existían dudas porque algunos banqueros y técnicos del Central estiman que esta línea debería ser lanzada no ahora, sino recién cuando reaparezca la nueva demanda de crédito.