Si poco, poco, si mucho, demasiado

Las cosas hoy pueden no ser tan fáciles, o a lo mejor sí. Si bien el "consenso" apuesta que para las 15.15 horas de Buenos Aires, el Comité Abierto de la Reserva Federal anunciará un recorte de la tasa de Fed Funds de 0,5%, en parte por el inusual grado de coincidencia de las opiniones y en parte por la situación económica de los EE.UU., esto podría llegar a no ser la buena noticia que muchos esperan. Por otro lado, si el recorte es de tan solo 0,25%, como espera una minoría, seguramente que a los demás agentes del mercado la noticia no les caería nada bien. Puestos en esta situación, tal vez lo más importante de hoy no pase tanto por el valor del recorte en sí mismo, sino por las señales adicionales que emitan las autoridades del FOMC (en particular, es conveniente mirar lo que está pasando con los agregados monetarios, que estarían creciendo desde hace algo más de una semana). Así que el consejo es estar atento. Atento, entre otras cosas, porque ayer, luego de que se difundiera el Indice de Confianza de los Consumidores (que mostró una caída de más de 14 puntos a 114,4 para enero, cuando se esperaba una baja a tan solo 125), inmediatamente comenzó a circular un rumor en el mercado que el recorte de tasas que se anunciaría hoy podría ser de 75 puntos básicos. Si bien esto sólo debería de ser una buena noticia para quienes financian posiciones en acciones, el NASDAQ se mostró errático durante toda la rueda, cerrando con apenas un centésimo de suba, mientras que el Promedio industrial, que estuvo de parabienes durante toda la rueda, quedó en 10.881,20 puntos, tras ganar 1,67%. Esto fue el reflejo del traspasamiento de posiciones en papeles tecnológicos hacia Blue Chips, algo que hace tiempo no veíamos, y que muchos indican como el inicio de un proceso que debiera seguir al anuncio de recorte de tasas (cuando hablamos aquí de Blue Chips, también se involucra lo mejor del mundo tecnológico, ya que Indice de Semiconductores de la Bolsa de Filadelfia cerró con una suba de 1,83%). Claro que en la suba del Dow no se puede dejar de mencionar el efecto positivo que tuvieron los números del balance de Procter & Gamble. Tal vez la de hoy sea una de esas ruedas típicas en que se aguarda la decisión del FOMC, pocas operaciones por la mañana, una disparada apenas se conoce el anuncio oficial, una corrección tanto o más rápida y como saldo, una rueda positiva. El problema es que las cosas lucen demasiado bien y demasiado seguras... , y en estas oportunidades, hasta el más santo desconfía.