Suben bonos idexados. Se prevé alta inflación

Martín Redrado

Los bonos indexados en pesos renacieron con fuerza de la toma de ganancias del miércoles y superaron una prueba que los ha dejado en una posición más ventajosa. Estos papeles subieron ayer hasta casi 2% con 50% más de negocios que el día anterior. Este es un dato clave, porque el miércoles, cuando bajaron de precio, en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) negociaron $ 780 millones y ayer el monto fue de $ 1.230 millones. En otras palabras, hay más inversores dispuestos a comprar que a vender.

Por eso ayer el Discount en pesos, el bono más solicitado del mercado, negoció casi $ 500 millones y subió 1,86%. En tanto, entre los títulos posdefault en pesos, se destacó el BODEN 2014, que subió 1,45%. Los BOCON PRE8 y PRO12 subieron 1,65%, mientras los BODEN en dólares quedaron igual o con leves caídas.

El atractivo de los bonos está en que rinden hasta casi 7% por encima de la inflación y, con un dólar quieto o tomando un seguro de cambio a fin de año a $ 2,89, se aseguran importantes ganancias en dólares.

• Advertencia

«No es poco una inflación de 1% mensual», advirtió Noelia Lucini sobre los índices de julio. La analista de Capital Markets Argentina observó que, aunque se celebre como un éxito una inflación de 0,6% (como una hipótesis de mínima), el acumulado anual marca casi 8%. Para Rafael Ber de Argentine Research, «los bonos indexados demostraron que son el corazón del mercado y atraen cada vez más dólares porque no hay título en el mundo que rinda tanto».

Para el analista, la suba de ayer después de la toma de ganancias del miércoles «es una demostración de fuerza».

En última instancia, tampoco hay mucho más en qué invertir. No hay un bono o instrumento en donde colocar el dinero que se gane con los títulos indexados y eso retiene a los inversores.

En Estados Unidos, a pesar de la reacción de la renta de los bonos del Tesoro a 10 años a 4,34%, sigue siendo baja y no tienta a los inversores, ya que ese rendimiento está muy cerca de la tasa de referencia de la Reserva Federal que está en 3,25% anual y en pocos días la aumentarán a 3,50%.

En la Argentina los bonos rinden 6% sobre la inflación y si se calcula que de acá a fin de año, con una suba de precios modesta de 0,6% mensual, la inflación será para los últimos cinco meses de 2005 de 3,38%, el rendimiento mínimo del bono se puede estimar en casi 7% para los próximos meses. A esto hay que sumarle el atractivo de un dólar quieto que garantiza que esa ganancia traducida a divisas será similar.

Aunque ayer la divisa subió, esto no inquietó al mercado porque el movimiento se debió sólo por las compras que efectuó el Banco Central, que preside Martín Redrado. Ayer intervino con u$s 90,5 millones, es decir, en dos días la entidad compró más de 260 millones de dólares; es un ritmo que no puede resistir mucho tiempo y el mercado lo sabe.

El dólar mayorista frente a las compras del Central subió a $ 2,862, pero en las casas de cambio se mantuvo a $ 2,87 para la venta.

Para hoy el mercado está equilibrado ya que las órdenes de venta casi igualan a las de compra. Es más, el dólar puede abrir con una ligera suba ya que al poscierre de ayer cotizó a $ 2,862 para la compra y $ 2,864 para la venta.

En el mercado de futuros la divisa subió 0,07% para fin de mes al cerrar a $ 2,861.

Hoy, como todos los viernes, los negocios del mercado mermarán pero esto no quiere decir que los precios se queden quietos, porque al cierre de ayer, a pesar de no terminar en los máximos del día, los bonos en pesos quedaron muy firmes.