Tasa cero

Ayer quedó reflejada la sobreabundancia de pesos en la plaza en la tradicional licitación de Letras del Banco Central. A 30 días, un inversor llegó ayer al extremo de ofrecer colocar un millón de pesos a 0%. Sin precedentes. Pasa que el Central emite y compra dólares y los pesos terminan depositados en bancos. Como no hay demanda de préstamos (el consumo es bajo y la inversión, nula), los bancos no encuentran destino para esos depósitos que reciben. Y las tasas a ahorristas se desploman.

La oferta de dinero en la licitación de Letras del Banco Central (Lebac) fue abrumadora y obligó a una notable baja de tasas en casi todos los plazos.

La autoridad monetaria llamó a licitación por $ 104 millones para cubrir los vencimientos de $ 76 millones de mañana. El mercado le ofreció nada menos que $ 981 millones, una cifra récord desde que se licitan estos títulos, lo que obligó a la entidad que preside Alfonso Prat-Gay a tomar más dinero del que pensaba. De esta manera aceptó ofertas por $ 320 millones, con lo que sacó de circulación $ 219 millones.

A diferencia de hace 15 días, la oferta se concentró en las letras de corto plazo, lo que no es una buena señal para el gobierno. Por caso, a 34 días se registraron 67% de las ofertas ya que empresas, bancos y público quisieron colocar $ 500 millones, de los que se tomaron $ 101 millones a una tasa de apenas 3,25% anual que equivale a 0,27% mensual. Esta tasa es 0,73 puntos más baja que la de la licitación del jueves pasado.

A 64 días también fue notable la oferta: $ 155,145 millones de los que se adjudicaron $ 50,145 millones a una tasa de 3,99% anual que resulta 0,86 puntos más baja que la de la semana pasada.

Las Lebac a 90 días despertaron menos entusiasmo. Se ofrecieron $ 54 millones, de los que se captaron $ 2 millones a 4,80% anual que es 0,95 puntos más bajo que lo que se pagó a ese plazo el jueves de la semana pasada.

El plazo de 188 días recogió ofertas por $ 67,907 millones, de las que se aceptaron $ 11,307 millones a 8,75% anual, un punto menos que en el anterior evento.

Las Letras a 370 días son las que más sienten la ausencia de un plan económico. Hasta hace poco concentraban la mayoría de las ofertas de inversores atraídos por sus tasas. Ayer se ofrecieron $ 73,897 millones de los que el Central aceptó $ 49,897 millones a una tasa de 15,50% anual que es un punto más baja que la de la semana pasada.

• Largo plazo

Los títulos a 526 días tuvieron ofertas por $ 75,396 millones pero se tomaron $ 56,596 millones a 17,25% anual, inferior en 1,24 puntos a la del jueves pasado.

Tímidamente, está creciendo el interés por las letras indexadas por CER, a pesar de la deflación del mes pasado. Las ofertas a 378 días sumaron $ 5,8 millones que se tomaron en su totalidad a una sobretasa por encima del CER de 8,7% anual, que es similar a la del jueves pasado. Donde hubo sorpresas fue en las Lebac indexadas por CER a 534 días que recibieron ofertas por $ 46 millones de las que se tomaron $ 40 millones a una sobretasa de 9,39% anual que es igual a la de la semana pasada.

Por letras en dólares se continuó pagando 0%. Estas Lebac en realidad son en pesos indexadas por el valor de la divisa y se utilizan como un seguro de cambio. A 20 días se ofreció u$s 1 millón que se aceptaron en su totalidad. En cambio por las Lebac en dólares a 36 días no hubo ofertas y fue declarada desierta.