Economía colocó casi $10.000 millones en letras, a una tasa superior al 37%

El Gobierno colocó dos títulos en pesos vinculados a la tasa de pases pasivos del BCRA a 7 días y logró cubrir los $4.300 millones que vencen esta semana. Sin embargo, adjudicó poco más de la mitad del monto ofertado.

El Ministerio de Economía colocó dos letras vinculadas a la tasa de pases pasivos.

Mariano Fuchila

Con el objetivo de conseguir financiamiento en moneda local para cubrir gastos, el Ministerio de Economía colocó este martes $9.755 millones a través de dos letras vinculadas con la tasa de pases pasivos del Banco Central (BCRA) a siete días.

El 92,5% de la deuda se concentró en una letra con vencimiento el 29 de enero de 2021. La tasa convalidada en la licitación alcanzó el 37,5% (3 puntos porcentuales por encima del rendimiento de pases).

Paralelamente, el 7,5% restante correspondió a un título con vencimiento el 31 de marzo del año que viene. En este caso, la tasar resultante fue del 37,7%.

Si bien el monto adjudicado fue significativamente menor al de las licitaciones previas, le alcanza al Gobierno para cubrir los $4.500 millones que vencen esta semana en concepto de pagos de deuda.

Para lo que queda de noviembre, desde Economía recordaron que "se apunta a renovar la totalidad de los vencimientos de capital e intereses y obtener financiamiento neto de mercado por hasta un 10% respecto al total de vencimientos de dicho período".

"Cualquier incremento de financiamiento neto que supere ese umbral será destinado a reducir adicionalmente el nivel de asistencia monetaria por parte del BCRA", acotaron, en línea con el anuncio que se hizo el lunes respecto de que el Tesoro no pedirá más Adelantos Transitorios de acá a fin de año.

Según el comunicado oficial de la cartera que conduce Martín Guzmán, se recibieron 298 ofertas, de las cuales una gran parte correspondió a inversores minoristas, y se adjudicó poco más de la mitad del monto ofertado, lo cual reflejó que el Gobierno no quiso convalidar un incremento mayor de la tasa.

"Esa no es una buena señal. El mercado quiere cobertura y la tasa variable de pases no se lo da", sostuvo el economista de la consultora Ledesma, Gabriel Caamaño, en su cuenta de twitter.

En total, el Tesoro precisará de unos $ 340.000 millones en noviembre para cubrir el refinanciamiento del capital e intereses de pasivos con el sector privado, según un informe de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC).

A ese monto hay que sumarle $230.820 millones en concepto de Adelantos Transitorios al Central, aunque fuentes de la entidad monetaria informaron que el pasado viernes ya se devolvieron en forma anticipada $101.000 millones de esa deuda, por lo que solo quedarían por pagar $129.820 millones.

En el mercado sostienen que el Gobierno no debería tener mayores inconvenientes para conseguir estos fondos, siempre y cuando se ofrezcan rendimientos positivos atractivos. La oferta de bonos "dólar linked", en un contexto de incertidumbre en materia cambiaria, puede contribuir de manera significativa a satisfacer la demanda de los inversores.

En lo que resta de mes, el Palacio de Hacienda realizará otras cuatro licitaciones de deuda en pesos: el lunes 9, con liquidación el jueves 12; el miércoles 11, con liquidación el viernes 13; el jueves 19, con liquidación el martes 24; y la última el jueves 26, con liquidación el lunes 30.

En octubre, Economía obtuvo un financiamiento neto positivo de cerca de $250.000 millones, sobre todo gracias a la colocación de títulos ajustados a la evolución del tipo de cambio oficial.