Vuelven $ 1.500 M al plazo fijo (pero tasas no bajan)
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La contracara de esta recuperación fue la baja de los depósitos a la vista (cuenta corriente y caja de ahorro), que cayeron casi 4% en el mismo período. Esto demuestra que muchas empresas optaron por abandonar colocaciones de cortísimo plazo y, pasada la incertidumbre electoral, aprovechar los niveles de tasa para colocarse a plazos más prolongados.
Un reflejo de los elevados rendimientos que se pagan en el sistema financiero es la evolución de la BADLAR (tasa para plazo fijo de más de un millón de pesos). Se ubica en valores cercanos a 14% anual, pero el Central quiere bajarla a menos de 12%. Sin embargo, encontró serias trabas para lograrlo.
Ocurre que además de un componente de incertidumbre por el gobierno que asume el 10 de diciembre y de la situación internacional, los altos niveles de inflación conspiran contra una reducción del costo del dinero.
Es cierto que medida en dólares una colocación bancaria puede resultar atractiva, pero sigue siendo negativa en términos reales (descontada la inflación). Si la suba real de precios minoristas se acerca a 20%, una tasa cercana a 14% no permite mantener el poder adquisitivo. Pero sí es atractiva considerando la baja de rendimientos que se está produciendo en el mundo (la Reserva Federal estadounidense, sin ir más lejos, volvería a recortar los tipos de interés en diez días).
Al igual que las tasas pasivas, las activas también se mantienen al menos dos escalones por encima de los niveles precrisis. Para empresas de primera línea, el nivel se ubica en torno a 16%, mientras que los fideicomisos que colocan empresas de consumo masiva salen a tasas no menores a 18%. Por descubierto en cuenta corriente, las empresas pagan tasas no inferiores a 20% y el promedio se ubica en 24%.
Por lo tanto, se presume que será complicado conseguir una disminución del costo del dinero, aún con un Central inyectando pesos agresivamente. Recién si se perciben señales claras de disminución inflacionaria el primer trimestre del año próximo podría haber un alivio para las tasas de interés.
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