Acero, aluminio y Trump

El jueves Siderar retrocedió 4.73% quedando como la quinta mayor merma mientras Aluar cedió 1.74% (el Merval perdió 3.02%) y Tenaris ganó 2.39%. Las mayores bajas del día fueron PGR (-6.91%), CECO (-5.66%) y el G. C. Oeste (-4.95%). Claramente no fueron las metalúrgicas las que lideraron el desbarranque de entonces, y apuntar a la decisión del presidente de los EE.UU. de incrementar las tarifas a la importación de acero y aluminio por el derrumbe vernáculo es por lo menos un acto de mala fe. Si queremos identificar una razón puntual que explique la merma, más lógico es apuntar a la vacua presentación del presidente Macri ante el Congreso, lo que gacetilleros y prensa "afín" se cuidaron mucho de evitar. Esto no significa que la medida yanqui sea gratuita para nuestro mercado. La última vez que el país del norte incrementó significativamente las tarifas a las importaciones de acero fue el 5/3/2002 (+30%). Dentro de los once meses siguientes el Dow se desplomó 31.5%, el dólar frente a la canasta de monedas 18%, la tasa de los bonos a 10 años pasó de 5.43% a 3.57% y las Bolsas mundiales ex-USA 23%. Si bien no trazamos un paralelismo con nuestra plaza porque este proceso coincide con la crisis argentina de 2001/2, el potencial de daño que puede tener un mal manejo de la discusión comercial a nivel financiero global es claro (atención que Trump no es Bush y a pesar de lo que parezca está mejor preparado para la pelea comercial, pero esto es otra historia). Pasando a la rueda del viernes la buena noticia es que el Merval cerró 0.35% abajo en 31900.7 puntos. Buena, porque esto acotó significativamente el 2.52% que se derrumba a los 20 minutos de iniciada la rueda. La mala -para los que creen que incremento de volumen con baja de precios es un "omen" negativo y viceversa- podría ser el aumento del operado a $913.1 millones (repartidos entre 37 cierres alcistas, 8 sin cambio y 47 bajas), 11% más que el jueves y un máximo desde el 16 de febrero. Ejes de la rueda fueron el Banco Macro (-4.38%) con $103.9 millones tranzados en acciones, el Grupo Galicia (-0.61%) con $83.7 millones y Petrobras Brasil (1.75%) con $74.7 millones. En el podio líder Transener (10.23%), Comercial del Plata (3.86%) y Mirgor (2.93%), en el antipodio el Macro, Aluar (-4.24%) y Holcim (-3.57%). Estrella en el general, Hulytego (10%) y estrellada Indupa (-6.21%). ¿Hace falta decir que son tiempos difíciles?