Ahorristas vuelven al dólar

Martin Redrado

Hay una relación directa entre la suba del dólar y las compras del público. En los tres últimos días, con cada centavo de suba hubo un leve repunte de la demanda minorista. La fiebre porcina tampoco fue ajena al movimiento.

Los negocios en el MEC, la plaza de los corredores de cambio, subieron más de u$s 30 millones, a u$s 144 millones, desde el viernes.

El dólar cerró a $ 3,73 para la venta en las casas de cambio y a $ 3,75 en el mercado marginal, pero con una demanda de ahorristas que avanza.

El Gobierno con sus ataques al mercado financiero, primero con el INDEC y después al estatizar los fondos de las AFJP, ha dejado sin opciones a los ahorristas. Sobreviven a duras penas algunos bonos, pero son una opción sofisticada, con buen grado de riesgo, a la que no puede entrar cualquiera.

Por caso, el mejor bono de abril, el Boden 2015, fue el sobreviviente de la debacle de ayer. Este bono en dólares mantuvo su precio, mientras las series Boden 2012 y 2013 perdían el 2% de su valor.

A su vez, los bonos en pesos que indexan por el costo de vida tuvieron distintos destinos. Los posdefault, que son títulos más cortos que no vencen más allá de 2018, perdieron hasta el 0,50%. En cambio, los del canje de la deuda como el Discount en pesos que vencen después de 2030, bajaron el 2,60%.

Mientras los bonos caían, el dólar subía. La relación entre las dos situaciones es directa. Aparecieron más compradores de divisas. El público por cobertura y los empresarios e inversores por las urgencias de fin de mes. Algunos buscaban compensar las posiciones de fin de mes y otros girar utilidades al exterior o cancelar deudas en divisas.

Esa porción de compradores que se instaló en el bid (demanda) de las pantallas a través de los bancos, encontró en la otra punta (offer) los dólares de la exportación. Si bien liquidaron u$s 70 millones, algo menos que lo habitual, alcanzaron para satisfacer la demanda.

En el Forex-MAE, el dólar abrió a $ 3,7050 y no dejó de subir hasta las 14, cuando tocó el máximo de $ 3,7170. En ese momento aparecieron nuevas órdenes de venta y bajaron la divisa a $ 3,7150, pero el retroceso duró un cuarto de hora. Entre las 14.30 y las 15, hora de cierre del mercado, el dólar se recuperó a $ 3,7170.

El Banco Central fue espectador todo el tiempo. Si el dólar subía más de un centavo, estaba listo para vender. Si bajaba, iba a comprar.

Pago

Necesita las divisas porque mañana debe pagar el cupón del Boden 2013, que representa una salida de u$s 298 millones y tiene un pago del bid de u$s 30 millones. Esos fondos están separados y listos para ser acreditados en las cuentas de los tenedores de bonos y del organismo multilateral.

Por eso espera el momento oportuno para seguir comprando. La gente de la mesa de dinero de la entidad que preside Martín Redrado sabe que tiene dos meses más de liquidaciones de divisas y no quiere presionar al mercado. El jueves esperan más liquidaciones de exportadores, como ocurre los fines de mes. El objetivo es que la divisa vaya subiendo gradualmente. El tipo de cambio se va recuperando porque las monedas sudamericanas se están revaluando. Mientras tanto, las reservas siguen en u$s 46.430 millones.

La tranquilidad cambiaria aparece amenazada por la fiebre porcina, que ha provocado una baja en los precios de la soja. El Gobierno no encuentra la paz ni la suerte de los buenos tiempos.