Análisis técnico: una herramienta valiosa para tomar decisiones en el mercado de granos

Al momento de tomar decisiones en el mercado de commodities y específicamente en el mercado de granos, los participantes suelen buscar sustento de una posición compradora o vendedora en el análisis fundamental y para ello ponen en evaluación diferentes variables económicas, políticas, naturales, entre otras, que podrían afectar principalmente el equilibrio de la oferta y la demanda y por ende terminaría afectando el accionar de los precios.

Sin embargo, en la última década la participación de los grandes fondos especulativos, principalmente en la operatoria del mercado de commodities de Estados Unidos ha sumado una nueva variable al análisis de estos mercados que está dado por el humor de los participantes o lo que se conoce como psicología de masas.

En efecto, uno de los factores más importantes en la conformación y en el comportamiento de los precios, a partir del ingreso de estos grandes fondos especulativos al mercado de commodities, es la percepción subjetiva futura de estos participantes ya que en definitiva es ello lo que los lleva a tomar una posición compradora o vendedora en el mercado. Sin ir más lejos, cuando realizamos nuestra columna del 16 de marzo pasado anticipábamos que existían numerosas variables fundamentales que auguraban un comportamiento bajista para los precios de los granos, como cosecha récord en Sudamérica, aumento del área sembrada en EE.UU., reducción de saldos exportables en maíz, caída en la demanda por parte de China y fortalecimiento del dólar estadounidense frente a monedas como el euro. A pesar de ello, en dicho artículo alertábamos que desde una perspectiva técnica el precio de los granos se encontraba en zona de piso y con chances de valoraciones hacia las semanas siguientes. En línea con dichas expectativas, desde entonces a la fecha se han observado avances aproximados del 7% en soja y del 3% en maíz y trigo. Ahora, ¿qué fue lo que nos llevó a tomar esa posición alcista en medio de fundamentos tan bajistas?

A decir verdad son muchas las herramientas técnicas que se ponen en marcha para hacer un análisis de perspectiva de precio, pero ¿de dónde se desprenden estas herramientas técnicas?

El análisis técnico como tal, es el estudio acabado del comportamiento del mercado en el pasado y en el presente, a fines de inferir la dirección o tendencia más probable que pueden tomar los precios en el futuro ayudando a acortar la incertidumbre existente en el proceso de toma de decisión. El análisis técnico tiene fundamento en tres axiomas básicos:

A) La acción del mercado descuenta todo: haciendo referencia a que el mercado es anticipador de eventos y ello se explica debido a que los mercados se mueven por expectativas de los participantes y por tal motivo la gran mayoría de las veces cuando ocurre un evento determinado, el mercado ya lo había descontado. A modo de ejemplo podemos hacer referencia al reporte de USDA conocido hacia fines del mes de marzo y principio de abril, donde el mercado reacciona de manera inmediata a la baja tras conocerse las expectativas de siembra y producción para la próxima campaña de maíz y soja en los Estados Unidos. Sin embargo, el mercado ya había descontado ese informe y, como consecuencia, no tardó en recuperarse.

B) Los precios se mueven por tendencias: haciendo referencia a que los mercados toman diferentes direcciones en tiempos prudenciales y éstas reflejan el humor de los participantes. Este humor es fluctuante y ciclotímico, pasando de la depresión a la euforia y viceversa. Como mencionamos previamente, en la última década el ingreso de los grandes fondos especulativos al mercado de commodities ha potenciado esta ciclotimia y ello puede apreciarse en el accionar de estos mercados, donde se producen períodos de saturación no sólo en sentido bajista sino en sentido alcista, muchas veces afectando fuertemente los precios de productos básicos que no tardan de impactar en las diferentes economías. Por este motivo, saber leer la tendencia en un mercado de granos y el humor predominante en dicho mercado ya pasa a ser un punto fundamental que todo productor y operador de estos mercados debe tener en cuenta.

C) La historia se repite: haciendo referencia a lo puramente técnico.

El comportamiento de los precios a lo largo de la historia ha reflejado manifestación en el estado de ánimo de los participantes y el análisis técnico se encarga de estudiar dicho accionar, bajo la utilización de diferentes modelos que, bajo esta premisa, los mercados son repetitivos en la historia, lo que permite identificar y anticiparse a movimientos futuros de los precios. Esta lectura, que algunos consideran abstracta para tomar decisiones en el mercado, nos ha permitido como empresa adelantarnos a tendencias realmente importantes del mercado de granos, tanto en sentido alcista como en sentido bajista.

De esta forma es que el análisis técnico gana cada vez mayor auge como herramienta para tomar decisiones en el mercado de commodities, entre ellos el mercado de granos. El incremento de la especulación en estos mercados obliga al productor y operador que toma decisiones no sólo centrar la atención en el modelo de análisis tradicional, como es el fundamentals, sino también en los técnicos, que le ayudarán a percibir de manera más objetiva el grado de saturación que pueda tomar una tendencia, aun cuando los fundamentos jueguen a favor de dicha dirección.

Más allá de conocer fundamentos de esta herramienta, seguramente el lector se preguntará cuál es la lectura que hace el análisis técnico a la actualidad del mercado.

La realidad es que con la recuperación en el precio de la soja principalmente y en menor medida para el maíz y trigo, los fondos especulativos lentamente han comentado a regresar al posicionamiento y ello no es un buen dato en primera instancia. Actualmente, en lo que al mercado de soja respecta, nos encontramos con un comportamiento de lateralización. La zona de 1010-1020 centavos/bushell se muestra como una importante resistencia que deberá ser superada para que contemos con primeros indicios fuertes de una salida alcista mayor de fondo para este mercado. Caso contrario nos veremos obligados de mantenernos expectantes y con baja exposición.

Maíz

Por el lado del maíz la situación no es muy diferente, debemos decir que el rebote de las últimas sesiones se encuentra en línea con el desarrollo de un movimiento de alza mayor de corto plazo que nos lleve hacia la zona de 400-410 centavos, al menos. Sin embargo, recién una ruptura alcista de esa zona rehabilitará la confianza alcista de fondo para este cereal. Finalmente, la subida del trigo en las últimas jornadas coloca los precios nuevamente en la zona de 500-520 centavos y será clave que dicha zona logre ser superada para que finalmente podamos considerar que el piso visto semanas atrás ha sido realmente de importancia y que desde entonces un movimiento de recuperación mayor para el valor de este cereal ha quedado habilitado. Veamos...