Apuestan aún a bonos en pesos (pero suben con poco volumen)

Los bonos en pesos tuvieron una leve recuperación, pero con escasos negocios. El optimismo de Wall Street, que espera buenos balances de las empresas que cotizan en la Bolsa, contagió a los mercados del mundo y a los bonos argentinos. Los más favorecidos fueron los títulos en pesos que habían padecido fuertes caídas en las últimas ruedas.

Entre los bonos del canje de la deuda, se destacó la suba del 1,50% del Discount y la fuerte caída del 6% de los cupones PBI. Estos derivados son demasiado volátiles. El viernes con una operación aislada habían subido un 5%. Entre los bonos posdefault en pesos, las subas fueron generalizadas. El Bogar, el bono más castigado con las bajas de la semana pasada, recuperó el 1,24%, mientras el Bocon Pro 12 subió un 1,20% y el Pre 9, el 1,35%.

A los bonos en dólares no les fue tan bien. El Boden 2012 pudo avanzar un 0,37%, pero el Boden 2015 perdió el 0,35%. Los inversores están pidiendo una tasa de retorno más alta para quedarse en estos títulos, de allí los ajustes en el precio. La renta de estos bonos después de las últimas caídas se elevó al 14%. En su mejor momento, cuando los precios estaban más altos, rendían un 11%.

El monto de negocios muestra que el entusiasmo de los inversores fue menor a lo que marcan las subas. Faltaron muchos jugadores a la cita. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron apenas $ 538 millones de los que $ 200 millones fueron de Lebac y Nobac del Banco Central.

Los bonos que mejor comportamiento tuvieron son los que rinden una tasa fija como los Bocan 14 y 15 que nacieron con el canje de los préstamos garantizados y algunos bonos posdefault indexados. El Bocan 14 subió un 1,26%, pero hizo negocios por $ 60 millones un volumen notable en un día de reducidos negocios.

El dólar tuvo un día con exagerada calma. Fueron tan escasas las operaciones que el Banco Central decidió no intervenir. Entre el forex-MAE, la principal plaza mayorista, y el MEC de los corredores de cambio, operaron u$s 256 millones, la mitad de lo que se hacía en las últimas ruedas. En ese monto se incluyen los u$s 50 millones que liquidaron los exportadores.

Desde las 10.45 cuando comenzó a moverse el Forex-MAE, el dólar operó a $ 3,8220. El «offer» siempre estuvo más cargado que el «bid» (demanda), pero esto no desequilibró el precio que se mantuvo inmutable hasta dos minutos antes del cierre cuando una operación aislada lo hizo bajar a $ 3,8210.

En las casas de cambio, el dólar continuó a $ 3,84 y en el mercado marginal se vendió a $ 3,8250. En el OCT-MAE, el dólar a fin de año bajó a $ 3,8422 y a fin de setiembre subió a $ 4,0725 (+0,33%). Las reservas del Banco Central subieron u$s 15 millones a u$s 45.785 millones por la suba de la libra esterlina, el euro y el oro, activos que integran las reservas. Para hoy se espera más movimiento en el mercado cambiario y tal vez el Banco Central deba volver a comprar divisas para mantener el precio.

Para los bonos en pesos, el pronóstico tiene dudas porque están sobre terreno resbaladizo. Las subas no son consistentes y dependen demasiado del humor del exterior. Los títulos en dólares seguirán haciendo su ajuste y se puede esperar alguna suba en los próximos días.