Avanzan trámites por canje de deuda

Hernán Lorenzino

El Gobierno comenzó la semana pasada a gestionar los trámites regulatorios vinculados con la registración de la reapertura del canje de deuda de 2005 en la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC, en inglés) y en el resto de las jurisdicciones donde la Argentina emitió bonos para ser canjeados. Se trata de las autoridades del Reino Unido, Luxemburgo, Alemania, Italia, Japón y, obviamente, de la Argentina.

Mientras en el Palacio de Hacienda continúan diseñando la oferta final del canje, la presentación definitiva y su apertura dependerán de los tiempos del Congreso y, precisamente, de las comisiones de valores que se tomen para evaluar la iniciativa presentada. También influirá el tiempo en que la oferta permanecerá abierta.

Pocos obstáculos

Según estiman en el Gobierno y en el mercado, no habría demasiados obstáculos para que las autoridades bursátiles y el Congreso den el visto bueno a la reapertura del canje, por lo que la oferta estaría operativa antes de fin de año, en línea con lo manifestado por el ministro Amado Boudou.

Hasta el momento, está confirmado que los bancos que llevarán a cabo la operación son Barclays, Citibank y Deutsche, que negocian con el secretario de Finanzas, Hernán Lorenzino, pero aún se desconocen los términos y condiciones que se plasmarán en el decreto que autorice la emisión y que será el cuerpo central de la oferta. Pero esto debe ser necesariamente así hasta que los procesos de autorización regulatoria no hayan finalizado.

Luego que el Gobierno difundió la iniciativa y envió el proyecto de ley de suspensión temporaria de la llamada «ley cerrojo», uno de los datos que más sorprendieron fue la autorización a emitir bonos indexados, a contramano de lo realizado desde el desembarco de Boudou. El otro elemento diferenciador es el compromiso de los inversores no minoristas de participar en la suscripción en efectivo de un título público, con la característica de mejorar los flujos al menos hasta 2011 con relación a la oferta original.

Claro que esto último ocurrirá siempre y cuando el porcentaje de adhesión sea alto.