• BANCOS CAEN HASTA 16%, PERO TENARIS Y PETROLERAS SUBEN El impacto más negativo alcanzó a papeles del sistema financiero, como reflejo de la debilidad de los bonos en dólares. El sector energético, mejor.
El impacto de la victoria de Donald Trump fue duro para los mercados emergentes y los activos argentinos no fueron la excepción. Sin embargo, también hubo mucha selectividad. A las acciones bancarias les fue mal, como reflejo de la debilidad de los bonos en dólares. Pero los papeles más relacionados con la energía anduvieron mejor: Pampa Energía e YPF, por ejemplo, acumula subas modestas en estos últimos treinta días, mientras que sobresale Tenaris (proveedora de tubos de acero para la industria petrolera), que ganó casi 20%.
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Estos resultados se dan en medio de un mercado americano eufórico. Los principales índices de Wall Street no paran de batir récords desde que ganó el republicano, contradiciendo todos los pronósticos previos. De hecho, el Dow Jones subió casi 7% desde las elecciones, superando los 19.600 puntos, y algo similar sucedió con el S&P 500. Pero para el resto del mundo todo se volvió cuesta arriba, en particular por el aumento de las tasas del Tesoro americano.
¿Cómo quedaron parados los principales ADR argentinos, es decir, las acciones locales que cotizan en Wall Street?
• En el caso de los bancos, el balance desde la elección de Trump fue francamente negativo. La peor parte se la llevó Grupo Financiero Galicia, con una merma de 16,6%. La acción volvió a niveles de u$s25, cuando venía operando cómoda por arriba de los u$s30. Ayer, feriado en Buenos Aires, tuvo una leve mejora en Nueva York de 0,4%. Otros papeles del sector tuvieron caídas menores. Macro subió ayer 2,5% y pudo recortar la pérdida de los últimos treinta días a 7%. En el caso del Francés, ayer repuntó sólo 1,15% y el rojo en el mismo período es de casi 9%. Claramente, las acciones bancarias se movieron en paralelo a los bancos. La mejora de la deuda sobre todo de largo plazo en las últimas jornadas ayudaron al repunte. La posibilidad de que se defina un impuesto a la renta financiera, aprobado con media sanción en Diputados, por el momento no parece haber impactado en las acciones del sector financiero.
• Tenaris sobresalió entre los papeles locales, acumulando una ganancia de casi 20%. Un balance mejor que el esperado y la perspectiva de mayores ventas por la suba del petróleo impulsaron el papel que venía muy atrasado. Otras acciones relacionadas con el sector petrolero también tuvieron ganancias, aunque menos marcadas. YPF acumula 3% de suba, claramente mucho menos que otras petroleras alrededor del mundo, y Pampa Energía gana 3,4%.
• Otros ADR más relacionados con el consumo se mantuvieron casi sin cambios. Es el caso de IRSA, que ayer cayó 2,4% pero en el mes casi no se movió. Prácticamente lo mismo sucede con los papeles de Telecom Argentina, que ayer sufrió una leve caída pero que prácticamente no presenta cambios en el mes.
Para adelante, habrá que monitorear algunos factores. Uno de ellos es la marcha de la economía local, ya que en la medida que aparezcan señales de reactivación podrían impactar positivamente en los valores de las acciones. Otro tema central es lo que suceda con la tasa en Estados Unidos. Si se estabiliza en los niveles actuales, más cerca de 2,4% anual, podría resultar una buena noticia para activos emergentes y también para las acciones locales. Obviamente que la evolución del precio del petróleo impacta no sólo a nivel global sino en los papeles específicos del sector. Ayer finalizó por encima de los u$s51, uno de sus mayores valores del año, lo que claramente es una buena noticia para los inversores que apostaron a este sector.
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