Blanqueo: aconsejan pagar el 10% con Bonar 2017 y no cash

La utilización de ese instrumento permite estirar el plazo hasta el 31 de marzo. Ese tiempo de espera permite además obtener otro beneficio: puede haber más ahorro por el tipo de cambio.

El Bonar 2017 empieza a posicionarse como un activo muy apetecible para aquellos que están pensando en blanquear. Este título se ubica en valores máximos, a u$s103, pero podría seguir subiendo a medida que avanzan las semanas y los "fund managers" recomiendan en forma creciente pagar el impuesto especial del sinceramiento fiscal con este título en vez de hacerlo en efectivo.

Uno de los aspectos beneficiosos del blanqueo que dispuso la ley es la posibilidad de pagar con Bonar 2017 o bien con Global 2017. En este caso, se estaría pagando el 10% igual que con el efectivo, pero con la posibilidad de esperar para efectivizar el impuesto hasta el 31 de marzo con la misma alícuota. En cambio, si se decide pagar en efectivo después del 31 de diciembre, la multa salta al 15%.

Allí radica, entonces, la primera ventaja: la posibilidad de tomarse más tiempo, lo cual es muy útil para quienes se encuentran indecisos y, por ejemplo, quieren esperar el resultado parcial que arroje el blanqueo al 31 de diciembre próximo. O simplemente quieren pensar la decisión para después de las vacaciones de verano.

Pero ese tiempo de espera otorga otro beneficio: jugar con una posible suba del tipo de cambio. Como el dólar estipulado para el blanqueo ya está fijado al 22 de julio pasado y es de $14,81, en la medida que continúe la escalada de la cotización el ahorro del impuesto a pagar será cada vez mayor. De hecho, actualmente el costo efectivo del blanqueo se ubica en 9,4% (porque en vez de tomarse el dólar de $14,81 se toma el de $15,70). Como el Bonar 2017 se compra sobre la par, agrega otro 0,3 al costo, que así subiría al 9,7% del monto sincerado a valores de hoy.

Se supone que en la medida en que avancen los primeros meses del año próximo, el tipo de cambio podría presentar subas adicionales. Sobre todo teniendo en cuenta la devaluación que sufrieron la mayoría de las monedas emergentes, mientras que el peso argentino se quedó a mitad de camino. Pagar con Bonar 2017 permite, justamente, esperar hasta marzo y especular con un salto adicional de la divisa. Por supuesto que si el tipo de cambio baja y se acerca a $15, esa ganancia cambiaria se iría evaporando.

Otra de las grandes ventajas de este papel es que al darle más tiempo al inversor, existe más flexibilidad para elegir el ingreso a fondos comunes cerrados. Si bien estos vehículos estarán disponibles para blanquear sin multa del 10% hasta el 31 de marzo de 2017, en caso de que un inversor se arrepienta a último momento y decida no entrar deberá pagar el 15% si la decisión la toma luego después de fin de año. Todo esto se evitaría con la compra del Bonar 2017, ya que el pago del impuesto especial estará cubierto.

Aún en el caso de los que no precisan blanquear este título puede resultar una interesante inversión. En el caso extremo, el valor de este papel podría subir hasta u$s149,5, es decir, tiene por delante una apreciación potencial del 45% ya que se abarata el pago de la multa del 15% correspondiente al primer trimestre del año que viene. Si bien nadie espera que suba tanto, no son pocos los que creen que hacia fin de año valdrá bastante más que hoy y, por ende, las tasas podrían volverse negativas.