Bonos suben, pero con cuentagotas

Amagó con ser un día distinto. El dólar abrió con fuerza a $ 3,7440. Los exportadores, al ver que podía subir más, se corrieron. Cuarenta minutos más tarde, la divisa llegó al máximo del día, $ 3,7480. Entonces, aparecieron los exportadores a liquidar divisas. Pero las compras siguieron.

A las 13.30, el Banco Central decidió interrumpir la euforia y se colocó en el «offer» (oferta) de las pantallas del Forex-MAE, el principal mercado mayorista, con dos posturas de u$s 50 millones. Nadie compró. El dólar quedó planchado hasta las 14, cuando bajó a $ 3,7460. Enseguida, el Central puso u$s 100 millones más, pero para acceder a esta oferta había que comprar como mínimo u$s 20 millones. Otra vez, el mercado hizo caso de la señal y el dólar comenzó a bajar más apresuradamente y cerró a $ 3,7420.

En las casas de cambio, la divisa quedó en $ 3,76, aunque pudo haber bajado a $ 3,75 si la rueda hubiera durado media hora más. Al Banco Central no le hubiera desagradado esa baja.

En el mercado marginal, la divisa cerró a $ 3,81, un centavo por encima del día anterior, porque la demanda de ahorristas e inversores continúa.

Las reservas quedaron en u$s 46.535 millones.

Los bonos, a todo esto, tuvieron otro día de reacomodo. Predominaron las subas, pero bajó el monto de negocios. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se hicieron $ 620 millones, un 20% por debajo del miércoles.

Pérdida

El Discount en pesos, el principal bono del canje de la deuda, perdió un 0,50%. Es la segunda baja consecutiva.

Los bonos posdefault en moneda local tuvieron mejor suerte porque son de más corto plazo. El Bogar subió un 1,50%. Pero lo mejor pasó por el Boden 2014, un título que nunca tuvo buen recibimiento entre los inversores, que subió un 2%. Los Bocon pre 8 y el Pro 12 mejoraron un 0,80%. El único que cayó fue el Bocon pre 9 (0,40%).

Los bonos en dólares se mostraron firmes. El Boden 2012 estuvo casi neutro y el Boden 2015 subió un 0,20%. Lo mejor pasó por el Boden 2013, con un 0,70%. Que estos bonos sigan mejorando es una buena señal, porque son los que mejor comportamiento tuvieron en los últimos dos meses. Han hecho ganar a los compradores hasta un 60%.

El único título en dólares que retrocedió fue el Discount que cotiza en Nueva York, que perdió un 1%, pero como contracara el cupón PBI en dólares subió un 1,50%.

Nada hace presagiar que esta tendencia vaya a cambiar. Los bonos en dólares están cerca de su techo porque la tasa de retorno está cerca del 30%. Aún tienen algo de margen para subir. Con los bonos en pesos, hay que ser más cautos, porque tienen el techo que les imponen las mediciones de inflación del INDEC.

El cupón PBI en moneda local está a salvo del INDEC, porque cuando el organismo mide el crecimiento de la economía, el lápiz se mueve en el sentido opuesto al de la inflación y lo exageran. De allí la resurrección de los últimos días.