Bonos subieron otro 4% y cayó el riesgo-país a 1.214 puntos

Los bonos en dólares comenzaron junio con fuertes alzas. Prolongan así dos meses de bonanza, desde que resucitaron a principios de abril. Las subas fueron de hasta casi el 4% y fueron los que más negocios concentraron.

Al margen de la euforia de los precios, la realidad muestra que la plaza de títulos públicos empezó la semana con pocos negocios. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se negociaron $ 470 millones, poco más de la mitad de lo que se operó el viernes. Los bonos en dólares se llevaron más de la mitad de esa cifra. Para los títulos en pesos, quedó muy poco.

El Boden 2012 fue el bono que arrancó en punta al subir el 3,70%. Lo siguió el Boden 2015, que no sólo crece en precios, sino en monto negociado, con una mejora del 3,50%. El Boden 2013, que estaba opacado, mejoró un 2,50%. El mercado espera expectante que se ponga en marcha el pago adelantado del Boden 2012.

Pero lo mejor ocurrió en Nueva York, donde el Discount en dólares, el bono del canje de la deuda, subió un 5,22% y el cupón PBI en dólares, un 4,22%.

En tanto, los títulos nominados en pesos tuvieron moderadas subas, salvo algunas excepciones que se recuperaron con fuerza porque estaban algo atrasados en sus valores. El Discount en pesos subió el 0,80% y el cupón PBI en moneda local quedó sin cambios.

Entre los bonos posdefault, las subas fueron inferiores al 1%, salvo tres casos puntuales que asombraron con su recuperación. El Boden 2014 avanzó nada menos que un 6%, el Bocon Pro12, un 4,20% y el Pre9, un 2,80%.

El mercado de títulos parece funcionar a pleno en cuanto a precios, pero está muy reducido si se mira el monto de negocios. Esto es porque se ha convertido en una plaza de especulación donde están ausentes los ahorristas e inversores genuinos. El riesgo-país cayó a 1.214 puntos.

El dólar, en tanto, tuvo un día tranquilo. Al principio del día amenazó con ser noticia cuando en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, abrió a $ 3,7480 y en media hora se disparó a $ 3,7520. En ese momento, aparecieron exportadores liquidando posiciones y la divisa cayó a $ 3,7420. Con los precios tan bajos, volvieron los compradores y el dólar terminó a $ 3,7450. El Banco Central no intervino en el mercado de contado. En la plaza de futuros hizo operaciones de venta de muy baja magnitud.

En las casas de cambio, donde la intensidad de la demanda del público se mantiene, el dólar se vendió a $ 3,76. En la plaza marginal, los arbolitos bajaron el precio y lo ofrecieron a $ 3,81, dos centavos menos que el viernes.

Las reservas del Banco Central bajaron u$s 26 millones a u$s 46.605 millones por algunos pagos de deuda que se hicieron a organismos internacionales.

La actitud del mercado es cautelosa. Más allá de las subas que se ven en la plaza de bonos, hay pocos jugadores. La mayoría está esperando señales más firmes para operar.

Por caso, los que se vuelcan a los bonos en dólares apuestan a que la Argentina cumplirá con sus compromisos internacionales, algo muy probable porque al estatizar los fondos de las AFJP, gran parte de la deuda en bonos volvió al Estado y por lo tanto no sufrirá tanto al pagar los próximos vencimientos de cupones.

Pero están los que quieren cubrirse y buscan bonos en dólares del exterior que compran en la plaza local en pesos. Este mecanismo les permite evadir divisas. La operación se llama «contado con liquidación» y equivale a comprar un dólar a $ 3,90.

Los que quieren riesgo por ahora la pasan bien. Hay alzas de bonos en dólares que sorprenden. Los inversores de los Boden 2012 o 2015, en los últimos dos meses acumulan ganancias superiores al 50%.

Con los títulos en pesos, no hay tanto fervor porque el techo de sus precios son las mediciones del INDEC. Con una inflación oficial menor que el 1%, el ajuste es inferior a la tasa de plazo fijo. Como se sabe, los bonos en pesos indexan por el costo de vida.